亿阳信通：联通屡创新高 细分垄断龙头展开主升

　　近期大盘权重股下跌是制约指数上行的主要原因，钢铁、石化、银行等权重板块走势仍不容乐观，但是我们发现，中国联通（爱股,行情,资讯）是两市少有逆势能够勇创新高的大盘权重股，作为内地A股市场中的唯一电信龙头，对整个电信以及3G板块具有典型的示范作用。在中国联通的带领下，整个电信及3G 板块在本轮超过千点的下跌中，走势远强于大盘。理论上，在大盘企稳后，该板块可能出现快速拉升的主升行情，其中可重点关注亿阳信通（爱股,行情,资讯）(600289)。目前主要从事电信管理软件， 信息安全，增值业务，智能交通等方面的行业应用软件开发，解决方案提供和技术服务，是中国最大的应用软件开发和集成商之一.公司在电信运营支撑系统(OSS)，安全产品与解决方案集成，增值业务平台，智能交通控制等产品及解决方案领域处于同行业的领先地位。2007年7月31日， 公司成为微软全球战略合作伙伴。2006年公司股改时承诺业绩连续3年保持30%以上的增长速度，  否则将增加对价支付。从科技股的角度看，以当前的20元多的股价计算， 动态市盈率不足40倍， 与近期连续涨停的科技股复旦复华（爱股,行情,资讯）、同济科技（爱股,行情,资讯）等相比市盈率仍处于较低水平，不但在科技股中处于最低行列，即使在整体大环境中都处于低位，而科技股高达几十倍上百倍的市盈率往往是市场共识。该股前期在低位构筑圆弧底，后稳步放量推高，在近期大盘下跌中，表现强势，频频放量，创出新高，理论上，有望展开快速拉升的主升行情。

　　3G细分龙头，垄断霸主

　　亿阳信通的业务公司核心业务为电信软件(包括系统集成，软件和服务).在电信软件领域，公司的重点为OSS(网络支撑系统)软件，在BSS(业务支撑软件系统)和MSS(办公管理系统)方面公司有部分涉入.  在电信软件领域，移动网管是进入门槛最高，技术难度最大和利润率最高的部分， 在各类的移动网管软件上公司具有领导优势.。公司拥有自主知识产权的GSM/CDMA/3G 网络管理系统的领先度和市场份额名列全国第一， 占中国移动90%以上市场份额， 中国联通50%以上市场份额. 拥有自主知识产权的信息安全产品，如防火墙，加密/解密卡等在国家政府，军队和电信运营商等的计算机网络中广泛应用，是中国实施信息安全应用的重点企业之一。独家中标中国移 TD-SCDMA 试验网网管系统项目， 3G龙头地位十分突出。2006年公司股改时承诺业绩连续3年保持30%以上的增长速度， 否则将增加对价支付。

　　去年公司在信息与计算机通信(ICT)领域独家中标了中国移动 TD-SCDMA 试验网网管系统项目，涉及中国移动总部以及北京，上海，天津，沈阳，秦皇岛，厦门，广州，深圳等八个城市，3G龙头地位十分突出.目前正在实施的主要项目有中国移动 29 个省话务网管三期改造项目， 31 个省的传输网管一期项目建设，中国移动 31 个省及总部的数据综合网管二期建设项目，中国移动 31 个省及总部计划管理系统，中国移动 7 个省的 BOSS 系统建设，中国移动31个省及总部的MIS网管系统建设等；中国联通总部综合网管一期建设， 联通Ｃ网扩容项目，联通Ｇ网网管改造项目，联通传输网管， 经营分析系统，电子运维系统等；中国网通 DCN 网络安全系统工程项目，中国网通防伪认证查询系统改造项目，中国网通互联互通监测系统二期项目；中国铁通拨测系统建设；中国石化（爱股,行情,资讯）办公综合业务系统， 新疆石油运输局网络改造项目等；信息安全产品销售重点在电信，交通，金融保险，商业银行，政府，医疗卫生，电力，水力，烟草等行业。

　　微软全球战略合作伙伴

　　2007年7月31日， 公司与微软公司签署了结成全球战略合作伙伴的谅解备忘录.双方将在以下三个领域开展全方位合作：IT应用及服务， 国际化及软件外包，投资领域.我们的观点为：(一)公司是微软在中国继中软集团， 创智科技，神州数码，浪潮集团， 浙大网新（爱股,行情,资讯），宝信软件（爱股,行情,资讯）之后的第七家全球战略合作伙伴，充分体现了公司在电信软件领域的实力；(二)对微软而言， 频频与中国软件（爱股,行情,资讯）厂商结成战略合作伙伴关系，一方面是以实际行动支持中国软件企业以博取中国政府的好感， 另一方面也是对.NET平台的推销， 因此微软与公司结盟不仅仅只是一种姿态，实质性合作有望深入；(三)作为公司国际化战略的重要步骤， 是公司与继IBM，HP，Accenture后的又一知名厂商的合作， 有利于国际化业务的快速推进；(四)合作能够有效提升公司品牌影响力，内部管理能力，流程规范能力以及技术与产品创新能力，但这些效应在长周期内才能得到更好的体现。

　　2006年公司股改时承诺业绩连续3年保持30%以上的增长速度，  否则将增加对价支付。从科技股的角度看，以当前的20元多的股价计算， 动态市盈率不足40倍， 与近期连续涨停的科技股复旦复华、同济科技等相比市盈率仍处于较低水平，不但在科技股中处于最低行列，即使在整体大环境中都处于低位，而科技股高达几十倍上百倍的市盈率往往是市场共识。该股前期在低位构筑圆弧底，后稳步放量推高，在近期大盘下跌中，表现强势，频频放量，创出新高，理论上，有望展开快速拉升的主升行情。

　　第一创业证券(北京营业部) 陈靖