华发股份：珠海房地产龙头 核心竞争力将大增

　　配股进展情况。公司于去年9月提出10配3的配股方案，迄未实施，这与监管层有意放慢地产公司再融资速度有关。但近期保利发行公司债、金融街（爱股,行情,资讯）增发、天鸿宝业（爱股,行情,资讯）定向增发等地产公司再融资相继获批表明，地产公司再融资已出现明显松动。鉴于该配股方案对公司长远发展具有重要意义，公司正抓紧时间全力推进，这也是07年报提前公布的主要原因。随着年报的披露，预计配股方案将在较快时间内获批实施。而配股方案一旦实施，公司将获得30亿元的资金，现金流更加充沛，资产负债率大幅降低，核心竞争力将大大增强。

　　该配股项目回报率很高。计划募集30亿元（配股价10元左右）资金用以投入华发世纪城二期、三期和四期项目。华发世纪城二期、三期和四期项目分别拟投入9亿元、4亿元和17亿元。华发世纪城二期为纯住宅项目，项目占地面积107000平方米，总建筑面积259600平方米。于2007年第1季度初开工，预计2009年第1季度末竣工，开发期共27个月。

　　项目将于2008年第1季度初开始销售，计划2008年第4季度末销售完毕，税后利润约为28960万元。华发世纪城三期包括了住宅、特色商业街和大型超市。项目占地面积48291.70平方米，总建筑面积111227.42平方米。

　　项目拟于2007年第四季度初开工，于2009年第三季度末竣工，开发期为两年。项目将于2008年第四季度初开始销售，计划2009年第二季度末销售完毕，税后利润约为11837万元。华发世纪城四期项目占地面积158990.83平方米，总建筑面积489896.99平方米。项目拟于2008年第三季度初开工，于2010年第二季度末竣工，开发期为两年。项目将于2009年第二季度初开始销售，计划2010年第一季度末销售完毕，税后利润约为44656万元。

　　华发股份（爱股,行情,资讯）作为珠海房地产龙头，产品品质卓越，华发品牌誉满珠海，业绩优良，成长性好，受宏观调控影响小，属于典型的高成长的小而美公司。预计公司2007年（已公布）、2008年、2009年每股收益分别为1.20元、2.10元、3.30元。