南洋股份：区域领先的电线电缆制造商 估值28.5-33.5元

　　根据输变电及控制设备制造业的行业特点、南洋股份自身的行业地位以及近期市场的运行特征，我们预计公司首次发行股票的价格在14.50元—17.40元，上市后的合理估值在28.50元—33.50元。

　　公司主要从事电力电缆、电气装备用电线电缆的研发、生产和销售，系华南地区最大的电线电缆生产企业，主要产品为35kV及以下电力电缆以及电气装备用电线电缆。

　　公司为广东省高新技术企业、全国城乡电网改造使用产品定点企业；公司产品通过中国质量认证中心质量安全认证，取得CCC标志，并被认定为“中国名牌产品”、“国家免检产品”。

　　公司募集资金拟投资于环保型特种交联电缆项目，该项目产品符合当前电力电缆行业的发展趋势，具有良好的社会经济效益。

　　风险提示：220kV和500kV交联电缆产品在进入市场以前，必须通过预鉴定试验，若不能通过相关鉴定试验将无法进行销售；若铜价未来大幅度波动，将对公司经营造成较大的影响。

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