青岛啤酒：股价下跌又为长线投资者提供机会

　　公司目前经营理念仍然按照先抢份额再提价的思路，各区域按照自己实际情况进行分步提价或者暂不提价。北京市场在前段时间曾宣传过要提价，但由于雪花提价不成功影响到了青岛啤酒（爱股,行情,资讯）提价的步骤。我们判断北京地区提价很可能将会在春节过后，啤酒消费旺季来临时之前的三月份进行，届时将公司配合奥运营销系列活动进行提价。目前北京公司正在抓紧做好奥运前夕的备战工作，针对前一两年市场高档酒和中低档配合不紧密的实情，总部专门将精制酒运作（通常也称高档酒，价位在四元以上）划归北京公司统一管理。

　　公司正在抓紧推进可分离债券一事，因为公司市场形象较好，证监会和交易所都将会支持公司加速完成相关程序。过去的2007年公司的业绩也无太多悬念，估计公司一季度业绩将比较平稳，二季度国内大麦的种植量将会影响到国内厂商对国际大麦的采购量，同时提价与成本究竟对公司业绩是何影响，二季度将成为判断公司业绩关键的时点。如果公司业绩报出来能超出市场预期，将会成为刺激公司股价提升的因素。由于公司的属于分两次融资，这在一定程度上会使公司有平滑业绩的倾向。

　　在去年我们的行业报告以及相关投资快讯中，曾反复提出我们的观点“局部竞争激烈不改行业盈利增强趋势”，在近期与机构交流过程中有越来越多的投资者开始接纳我们的观点，我们继续维持对啤酒行业的判断，我们预测2008年青岛啤酒以及燕京啤酒（爱股,行情,资讯）在产品提价覆盖成本后毛利率将保持相对稳定，2009及2010年以后因原材料上涨幅度趋缓，公司产品毛利率将继续呈上升态势。近期由于受市场因素，公司的股价也出现一定幅度下跌，我们认为这再次为长线投资者提供逐步健仓的机会。我们继续维持对青岛啤酒买入评级。