中煤能源能否复制神华上市神话

　　记者 高国华

　　每一只股票上市都与大环境有关，中煤能源上市也是很正常的一件事，大家在看到机会的同时也应看到一些负面因素。最近美国、日本的股市都在跌，我们不希望在炒作之下中煤能源开盘价太高。

　　在煤炭价格一路看涨，煤炭行业景气度不断上升，煤炭股整体走强的背景下，即将登陆A股市场的我国第二大煤炭巨头——中煤能源，引发了市场的高度关注。21日，中煤能源发布公告开始其发行A股的全国路演，以确定发行价格。

　　中煤能源是2006年8月由中煤能源集团公司独家发起设立，并于同年12月19日在香港联交所主板挂牌上市。中煤能源拥有煤炭资源量93.97亿吨，煤炭储量在全球煤炭上市公司中排名第五，主要分布于五个矿区的12座煤矿，其中，安太堡露天矿和安家岭露天矿是我国最大的露天煤矿之一。同时，中煤能源也是国内最大的独立炼焦企业之一和重要的焦炭出口商，焦炭产能达450万吨。

　　作为国内仅次于中国神华的第二大煤炭企业，同时也是继中国神华之后回归A股市场最大的煤炭企业，中煤能源的上市笼罩着太多的中国神华的影子。投资者纷纷关心，中煤能源回归A股后的走势，能否演绎中国神华的“神话”。此前中国最大的煤炭企业——中国神华在回归A股市场后，创造了五步登天的神话——股价从上市第一天开盘的68元，跳涨到最高价位94.88元，仅仅用了5天。

　　接受记者采访的业内人士表示，中国神华回归带有很明显的炒作因素，因此，如果中煤能源像中国神华一样几步登天，将是不好的兆头。

　　有人士分析认为，虽然煤炭能源类板块近期受市场追捧，但鉴于中石油的惨痛教训，中煤能源后市表现会平和一些。

　　还有不少市场专业人士表示，从业绩和成长性来看中煤能源可能会超过中国神华。国金证券煤炭分析师龚云华认为，中煤能源与中国神华在规模绝对数上处于基数较低的状况，而在行业景气周期内其增长速度却会因此而受益。他还说，中煤能源的外延式增长也是投资者看好它的原因所在。中信建投煤炭行业分析师张广宇认为，中煤能源此次回归A股投资煤化工项目，延伸了其煤炭下游的产业链，将会带来巨大的盈利预期。

　　有关资料显示，2007年上半年中煤能源实现经营收入167.2亿元，同比增长13.9%；煤炭产销量稳定增长，上半年，公司原煤产量增长17.8%，另外公司煤炭销售价格也有较大幅度的提升，据统计，2007年上半年，自产动力煤内销平均价格同比增长10.1%；自产焦煤内销平均价格同比增长11.2%。由于原油价格的不断攀升，作为石油替代能源的煤炭也势必日益走俏，同时煤炭价格也会有一定的上涨，那么煤炭企业也将从中受益。“未来数年内地煤炭供求仍然紧张，而中煤能源发行A股，将支持未来进一步扩展其业务。”

　　中信证券分析师王野认为，“中煤能源有其自己的特色，不会去演绎中国神华和中石油的历史，现在来看，中国神华和中石油属于两个极端。”他说，“中煤能源要看它的业绩。在过去的三年里，它的成长性在行业中最好，处于规模扩张期，未来存量资产可能高于中国神华。现在煤炭行业从整个板块的估值水平来看，市盈率在30倍到40倍，优质的企业会更高，中煤能源的估值和中国神华相当，因为其公司规模也够大，成长可期。”

　　“一个成长可期的企业，开盘价太高并非好事，如果一开盘就是最高价，那么在一级市场短暂获利后，二级市场则很不乐观。”王野说，“每一只股票上市都与大环境有关，中煤能源上市也是很正常的一件事，大家在看到机会的同时也应看到一些负面因素，最近美国、日本的股市都在跌，我们也不希望在炒作之下中煤能源开盘价太高。”

　　由此看来，业内市场人士在看好中煤能源前景的同时，也希望其能走得更稳一些，也能够走得更长远一些。

　　关于中国中煤能源集团

　　中国中煤能源集团公司是国资委管理的国有重点骨干企业，以煤炭生产及贸易、煤化工、煤层气开发、坑口发电、煤矿建设、煤机制造及相关工程技术服务为主业。

　　中煤集团1999年5月重组以来，经过不断的结构调整和业务重组，取得了持续快速发展。截至2006年年底，中煤集团资产总额784.7亿元，营业收入535.2亿元，2006年煤炭产量9062万吨，煤炭贸易量10316万吨，2007年煤炭产量将超过1亿吨，煤焦化、煤机制造、煤矿建设等产业的技术水平和市场份额均处于行业领先地位。

　　中煤集团在煤炭行业连续四年排名第2，在全国工业企业500强排名第52位，在国资委中央企业第一任期(2004年至2006年)经营业绩考核中，荣获“业绩优秀企业”称号。