新安股份：草甘膦与有机硅比翼齐飞

　　新安股份（爱股,行情,资讯）(600596.SH)不但是我国最大的除草剂草甘膦生产企业，也是国内第二大有机硅单体生产企业。由于目前草甘膦的价格已经由2006年的均价2.8万元/吨暴涨到约6万元/吨，公司的有机硅10万吨新项目有望在今年年底投产，新安股份今年有望出现草甘膦、有机硅两大产业“比翼齐飞”的景象。

　　新安股份采用了独特的“有机硅-草甘膦”联产技术，公司的生产工艺拥有独特的“氯资源循环”优势，即草甘膦生产的副产品氯甲烷用作有机硅单体的原料，有机硅生产的副产品盐酸又可回收用作草甘膦生产的原料。由于这个原因，公司的草甘膦和有机硅产品的毛利率水平均显著高于国内同行。去年中报的数据显示，农药产品占公司主营业务收入比例为52.78%，毛利率为19.51%；有机硅产品占主营业务收入比例为30.92%，毛利率为48.87%。

　　在草甘膦业务领域，去年5月，新安股份控股子公司江南化工新厂一期2.5万吨项目投产，今年江南化工新厂二期项目投产，今年的产能将达到8万吨，实际产量预计将达到7.5万吨，比去年5.5万吨的产量将增加40%左右，目前该公司2008年的订单已基本排定。

　　比起产能大幅扩充更为喜人的是，草甘膦市场价格正在大幅上涨。作为全球使用量最大的农药，草甘膦2006年时均价还只有2.8万元/吨，到去年年末已经达到5万元/吨大关，最新的研究报告称，其市场价格已经达到约6万元/吨，预计2008年草甘膦价格仍将维持在高位。兴业证券的研究报告称，随着玉米、大豆的大面积种植，全球市场对草甘膦的需求将持续增加，预计未来几年全球市场需求增速将达到15%，而全球最大生产企业孟山都的产能正在大幅缩减，预计今后两年内国内草甘膦产业都将维持高景气度。

　　作为国内第二大有机硅单体生产企业，新安股份去年充分感受到了“一日不如一日”的变化。去年年初，有机硅中间体的价格还有3万元/吨，此后一路跌价，到如今只有2.2万～2.3万元/吨。跌价的最主要原因是该领域的产能扩张速度过快，目前国内在建和拟建的有机硅单体产能达到170万吨，占全球现有产能的60%。多家券商的研究报告认为，新安股份由于受益其联产技术，毛利率要远高于市场平均水平，抗风险能力要强得多。目前有机硅市场价格已经接近中小生产企业的盈亏平衡线，下跌的空间有限。去年4月，新安股份携手全球第二大有机硅巨头迈图公司，引进迈图技术建设10万吨有机硅单体工程，该工程有望在今年年底建成试车。

　　相比2007年，今年新安股份最大的隐忧还是有机硅市场的价格波动。根据国金证券的研究报告，如果有机硅市场价格保持在目前的水平，新安股份在该领域比去年要减少2.5亿元左右的税前利润。在目前国内强调环境保护的背景下，新安股份作为农药生产企业，将面临着更严峻的环保风险。

　　在对新安股份的业绩预测上，各大券商普遍比较乐观。兴业证券预计新安股份2008、2009年每股收益会达到1.89元、2.52元。中金公司的研究报告称，如果草甘膦2008年的价格维持在5万元/吨、其他因素不变的话，新安股份今年的每股收益将达到3.01元。国金证券的研究员则认为，如果新安股份草甘膦能保持目前的价格，2008年能够增加13亿元的利润，新安股份每股收益可能达到3.5元。综合来看，多位行业研究员对公司2008年和2009年每股收益的平均预测分别为2.06元、2.59元。(匡志勇)

　　数据解析：新安股份(600596.SH)

　　新安股份是化工类个股中的高价龙头品种。自去年12月10日中阳突破前期下降通道之后，该股便展开加速上升之旅，虽然涨势没有冠农股份（爱股,行情,资讯）(600251.SH)凶猛，但自12月10日至今也高达54%左右。该股近期未受大盘大幅调整影响，至周五收盘价再创新高。

　　数据显示，该股目前账户数为7619，较7日前减少19.40%，筹码高度集中，且筹码继续向高持股区集中，显示仍有资金收集筹码迹象。

　　新安股份目前的机构持股比例高达76%，7日内减少1个百分点。散户持股比例为5%，7日内减少1个百分点。在分类账号中，散户、中户、大户和特大户的持仓比例中，前两类为数稀少，后两类比例成倍增加。

　　该股近期虽然持续大角度上行，但某数据指标中的散户线依然逐渐下降，显示散户有恐高退出迹象。机构持仓线总体下降，但由于机构大户持股比例极高，故负效应并不明显。该股的场内参与者全线获利，Topview显示的获利比例为100%，后市走势完全取决于控盘资金的意愿。(蔡臻欣)