万东医疗：励精图治 长期可期

　　1.理顺关系，有效而稳定的管理是公司未来发展的基础。目前北药集团吸收合并公司控股股东万东医疗（爱股,行情,资讯）装备有限公司的事项正在进行当中，整合完成后公司将直接归属北药集团控制，公司管理简化和稳定为公司未来的发展奠定了良好的基础。

　　2.强化主业优势，提升产品竞争力。公司主要的产品为Ｘ射线机和核磁共振仪。公司已经逐步通过股权转让等方式将非核心产品业务剥离出上市公司以：强化公司主业。公司今后发展的主要目标将是高端X射线机和核磁共振成像设备等方向。

　　3.政府政策利好是公司未来发展的保障。国家发改委于近日发布《高技术产业化“十一五”规划》提到将生物医学作为高技术产业化重大专项，而医学：：影像和设备是生物医学工程的一个重要的方面，政策的鼓励和扶持是公司未来发展的保障。

　　4.投资建议。公司目前正在摆脱业绩增长缓慢的困境，积极谋划公司的东山再起。我们预计公司07-09年EPS为0.22元、0.28元和0.37元，相对公司昨日：收盘价07-09年PE为75倍，58倍和46倍， 公司的股价处于较为合理的水平，我们谨慎守给与“中性”的投资评级，但是在国家医疗改革及加强基：：础医疗设施建设等的利好政策影响下，公司长期的发展前景依然可期。

　　5．投资风险。与同属华润系的上海医疗器械厂的同业竞争问题难以在短期内解决，公司在政府招投标获得标额低于预期。