山西三维：龙头企业 盈利稳定

　　公司是全球唯一一家以电石炔醛法生产BDO 的生产企业，目前具备7.5 万吨/年的BDO 生产能力，在完成7.5 万吨顺酐法BDO 项目后，公司BDO 总产能将达到15 万吨/年，成为仅次于BASF 和Lyondell 的全球第三大BDO 生产企业。在BDO 产能基础上，公司又拓展了PTMEG、GBL 等下游产品，不仅丰富了BDO 产业链，而且增强了整体盈利能力。由于我国氨纶产量的不断提高，市场对BDO 的需求稳步提高，国际油价的持续高涨也支撑了BDO 的价格，作为国内BDO 生产的龙头企业，将为公司带来稳定的盈利。考虑公司的成长性及在化工行业的地位，按照30 倍市盈率计算，预测未来六个月股票理论价值应在40元上下。给予该公司 “增持”评级。(宋家彤)