特变电工：拟投资建设1500吨/年多晶硅项目

　　公司拟在新疆投资建设1500吨/年多晶硅材料项目，现在正与相关合作方进行合作洽谈，，目前尚未达成正式协议。

　　点评：新能源是公司三大发展战略之一，目前公司通过控股新疆新能源公司来发展新能源业务的。新能源公司具备年产太阳能集成系统4.1MW和太阳能电池组件30MW的制造能力。目前上游的多晶硅原材料供应紧张、价格高，到07年底，在现货市场上的多晶硅价格曾经突破400美元/千克，我们对多晶硅价格走势的判断为：2008年上半年多晶硅仍旧紧张，价格可能上涨，下半年价格有望小幅回落；2009年因为电池片厂商需求缺口很大，将放大对多晶硅的实际需求，因此价格下滑幅度仍不会很高。多晶硅的短缺影响新能源公司规模经济效益的发挥，为加快公司新能源产业的发展，解决原材料供应瓶颈，公司开展了多晶硅项目的开发。

　　我们预计09年以前不会给公司业绩带来实质性的影响。虽然短期新能源业务尚未形成稳定而规模化的产能和效益，但该业务前景非常广阔。

　　我们维持公司07-09年每股收益分别为0.47元、0.67元、0.89元，动态市盈率分别为73倍、51倍、38倍，公司估值已偏高，短期我们给予中性的评级，考虑公司具有持续增长性，新能源业务是未来业绩增长的看点，我们认为公司是良好的长期投资品种，长期给予增持的投资评级。