受益股权激励新方案 美的涨停

　　本报特约记者 任可

　　昨日，美的电器（爱股,行情,资讯）(000527.SZ)公布了修改后的股权激励计划：股票期权数量由原先的1亿股大幅缩减为3000万股，行权价格则由原来的每股5.4元大幅上升至39元。中信证券（爱股,行情,资讯）、光大证券据此给出该股“买入”的投资评级，目标价保守为50元。当日，该股也大幅跳空高开并强势涨停，收于42.90元。

　　联合证券认为，美的电器修改股权激励计划事件应该是一个信号，预计其余上市公司(包括青岛海尔（爱股,行情,资讯）)都将依此办理，其中存在的机会值得投资者关注。

　　美的电器此次股权激励行权价与公司股票上周五收盘价一样，该公司管理层也接受这个价格。对此，光大证券丁杰人、联合证券陈伟彦与国信证券王念春等分析人士认为，这充分显示了美的电器管理层对公司未来前景的良好预期，同时也增加了该公司释放业绩的动力。

　　中信证券的胡雅丽分析，期权数量减少，行权价提高，使得美的电器的期权费用计提减少，对该公司业绩的影响较小；各期行权比例平衡，降低了该公司盈利波动的可能性；行权的业绩条件未作修改，激励约束效果依然明显。

　　由于市场积极评价美的电器此次修改后的股权激励方案，主流券商纷纷给出其股票“买入”的评级。中信证券胡雅丽预测，美的电器2007、2008年的每股收益分别为0.97、1.43元，目标价为50.05元，给予“买入”评级。国信证券王念春预期，美的电器未来3-6个月合理目标价为55-60元。联合证券陈伟彦预测美的电器2007-2009年的每股收益分别为0.99、1.34、1.78元，从该公司目前的运营情况以及2007年保守的财务政策看，美的电器内生性增长潜力极大，再考虑到可能的资产注入等外延式增长因素，美的电器2008年业绩超预期的可能性极大，这也是QFII持续看好该公司的关键原因所在。

　　美的电器此次修改股权激励计划的背景在于中国证监会对其方案迟迟不予审批，主要原因是行权价和该公司二级市场股价差异太大，上市公司潜在的期权费用过大。联合证券分析师陈伟彦评论说，这应该是一个信号，预计其余上市公司(包括青岛海尔)都将依此办理。投资者可关注其中的机会。