浦发银行：业绩符合预期 08年强烈看好

　　■07年主营业务收入增长提速，净利润增速翻番：根据公司发布的2007年业绩快报，浦发银行（爱股,行情,资讯）2007年主营业务收入达到403亿元，增长35.06％，其增长速度比2006年的27.21％提高了近8个百分点。利润总额为104亿元，比06年增长了72.27％，其中净利润55亿元，尤其突出的是增速63.89％，在06年31.08％的基础上实现了翻番

　　■07年每股收益显著提升，业绩符合预期：2007年浦发银行每股收益从06年的0.77元/股提高到1.26元/股，增长63.64％，增幅远远超过2005年28.8％和2006年17.92％，显示浦发银行05年以来推行的扁平化、矩阵式改革，已经在提高经营管理和业务推进效率方面取得了积极的成效。浦发银行07年经营业绩符合预期

　　■08年预测公司的净利润保持高速增长，给予“买入”评级：2008年，在宏观经济形势保持稳定的背景下，浦发银行的业务发展和收入将保持快速增长，同时，所得税率下调以及较低的拨备覆盖压力等两方面因素均会对浦发银行净利润增长做出重要贡献。根据对该行所得税费用、拨备方面的数据测算，我们预测2008年净利润增速将达到93.7％左右。预计08、09年每股收益分别为2.41、3.14，动态市盈率分别为22倍和17倍，给予“买入”评级

　　■风险分析：2008年信贷政策从紧，对公司的信贷业务增长的影响不确定公司作为上海金控的旗舰，金控方案的实施进展仍然存在变化的可能性，因此可能对公司股价造成波动。

　　蔡荣，金麟