高成长股机会：从基本面和资金面两条线出发

　　面对153只预增股，投资者应如何寻找机会？理财周报认为，既要从基本面判断公司价值是否改变，也要从资金面判断哪些预增股更容易获得大资金的青睐，只有这样，才能更好地抓住历年出现的年报行情。

　　关注可持续的主营业务增长

　　上市公司业绩预增分为两类：主营业务大幅增长和非经常性损益大幅提高。由于非经常性损益是一个不确定性极高的财务指标，理财周报建议扣除非经常性损益来看业绩指标。

　　典型的是ST浪莎（爱股,行情,资讯），该公司预计2007年度累计净利润较上年同期同向大幅上升，但这并不值得投资者关注。该公司2007年前三季度实现每股收益5.034元，相比去年同期增长3286.08%，是沪深两市公布三季报公司中每股收益的第一高。然而，这主要是由于公司重组产生了一次性债务重组收益和投资收益。三季报显示，ST浪莎扣除非经常性损益后基本每股收益仅为0.11元。

　　也就是说，可持续性的业绩增长预期，才应成为投资者关注预增股的主因。随着宏观经济形势下行业景气度的变化，上市公司生产、经营、管理能力的提升是其未来业绩增长的重要保障。理财周报统计的153只预增股中，消费、地产、医药、化纤等行业的股票占比较高，这主要和行业景气度有关。而这些行业公司也都由于自身主营业务的增长才得以入围。

　　长期投资消费和医药类公司

　　投资者不仅要关注业绩增长是否主要来自主营业务，更要关注主营业务能否实现持续增长。只有这样才能找到最好的预增股，因为市场对预增股感兴趣的主要原因就在于业绩持续增长的想象空间及其带来的高成长性。

　　消费、医药的周期性较弱，适合长期投资。153只预增股中的九芝堂（爱股,行情,资讯）、华东医药（爱股,行情,资讯）、华邦制药（爱股,行情,资讯）、亚宝药业（爱股,行情,资讯）等都是典型。实际上，未来的医改、产业和消费升级都将有力提升医药板块的投资价值。消费类股票如酒类的泸州老窖（爱股,行情,资讯）、古越龙山（爱股,行情,资讯）由于未来产品价格进一步的提升空间也都应能保持一定的业绩增长幅度。

　　而地产、化纤公司的预增主要原因是产品价格的提高。商品住宅价格的未来走势关乎房地产公司的业绩，尽管这一板块在近1个多月的行情中遭遇机构无情抛售，但是多位基金研究员对理财周报记者表示“商品住宅仍长期看好”，并将之视为未来的重要投资机会，所以对于153只预增股中的万科、名流置业（爱股,行情,资讯）、泛海建设（爱股,行情,资讯），仍可逢低关注。化纤公司要区分关注：联华合纤（爱股,行情,资讯）、新乡华纤、华峰氨纶（爱股,行情,资讯）、山东海龙（爱股,行情,资讯）、保定天鹅（爱股,行情,资讯）等公司虽然大幅预增，但是由于出口退税下调、人民币升值、原料供应紧张、贸易摩擦等诸多不利因素，其业绩增长是否持续还是未知数，所以应关注行业龙头如山东海龙等。

　　关注潜在高送转题材

　　盈利水平和能力是股本扩张的最基本条件，市场一向疯狂炒作高送转题材。因此参与炒作大幅预增的资金非常希望上市公司抛出高送转方案。2006年公布高送派方案的华天酒店（爱股,行情,资讯）、名流置业、金马股份（爱股,行情,资讯）等公司都走出了填权行情，而这3只股票也在大幅预增的153只股票之中。

　　具有丰厚资本公积金是公司高比例转增股本的基础，新股、次新股及最近两年未进行过送转股的个股股本扩张几率较大，而小盘股则更具有较强的股本扩张意愿。因此，可从具有上述条件的股票中寻找。这方面，投资者宜于重点关注中小板的次新股公司，因为这些公司的股本扩张动力更强，如前几年上市的苏宁电器（爱股,行情,资讯）就属此类。

　　大资金提前拉升业绩预增股

　　与普通散户在业绩公告前介入预增股不同，大资金往往提前布局，他们往往通过对公司的调查以及相关财务预测作出判断。

　　“我们一直对地产股比较感兴趣，比如名流置业，如果不是这波地产股寒流，我们可能已经建仓。”一位基金地产研究员告诉理财周报记者。类似名流置业这样的地产预增股未来会有不错的表现，因为其业绩在未来数年是可以持续的。多位研究员表示，像地产这样2008年PE不超过30倍的行业已经不多，未来地产股一旦企稳就是较好的建仓时机。

　　更多的预增股往往都是民间资金炒作，这也是很多业绩预增公司在公告出来之前股价已经暴涨的主要原因。观察化纤行业的股票可以发现，基金只在华峰氨纶等少数几只股票上建仓，大部分股票都被券商、地下私募、阳光私募和大户控制。以神马实业（爱股,行情,资讯）为例，该公司前10大流通股股东中有2家券商、3家投资公司和5个自然人。而在神马实业公布三季报之前其股价已经被拉升。来自业界的消息说，神马实业业绩预增的消息提前至少一周即已扩散。

　　业绩公布前股价大幅拉升，这已经是市场的普遍现象，只不过不同公司拉升的主力资金性质不同而已。因此，投资者需要留意预增股的盘面变化和股价异动，跟随大资金提前布局预增股。

　　密切留意大股东动向和表态

　　投资预增股，必须研究清楚上市公司所处行业的景气度，进而确认具体公司未来的盈利增长预期。而投资者所面对的最大对手就是公司本身。因为大股东对上市公司和行业的情况最清楚，随着大股东流通受限股的大规模解禁，他们往往会提前布局，这对市场的影响将非常巨大。从一定程度上说，投资者在2008年除了要与机构大资金博弈，还要与上市公司大股东博弈。因此，关注大股东的动向，实际控制人在不同场合的表态，显得非常关键。

　　以2007年预增100%的三一重工（爱股,行情,资讯）为例，2008年将成为一家全流通股票。三一重工在2008年4月和8月将有两次大规模解禁，解禁数量分别达51812万股和3200万股。此两笔解禁完毕后三一重工将进入真正意义上的可全流通时代。“我们所处的行业景气度怎么说也要到2009年，所以我们应该不会抛售自己的股票。你看我们不是在买行业里面其他公司的股份吗？”三一重工投资部的一位人士如此告诉理财周报记者。

　　无论如何，解禁的大非都值得关注，尤其对很多可已经处于行业景气度高点的公司来说，更是如此。

　　相关专题：

　　2007年上市公司年报