大商股份：跨区域扩张步伐较快 业绩仍具不可测性

　　公司表示大股东近期在二级市场进行的减持，主要是急于偿还百联集团的5亿元剩余借款。

　　公司认为由于费用增加仍将可能超出预期，因此对公司未来两年，尤其是2008年的业绩增长情况并不乐观。其中，新的劳动法出台后，将给公司带来几千万元的费用增加；而年薪费用在会计处理上由放在次年列支改为前一年列支，将对公司今年第四季度业绩产生一定影响，约1000万元左右。单就收入增长而言，如果此次增发顺利，包括收购项目带来的增量，公司未来两年的收入增幅将保持在30％左右。

　　预计公司今年每股收益为1.10元左右（包含了0.36元左右的非经常性损益），而鉴于公司未来两年业绩的不可测性，我们暂不给予预测，并暂不给予投资评级。