盐田港：业务增长有限 关注注入预期

　　盐田港（爱股,行情,资讯）(000088)主要利润来源有四部分：一为梧桐山隧道的收费业务，二是惠盐高速的收费业务，三是盐田西港区的装卸业务，四是对盐田国际的投资收益，其中，盐田国际贡献的投资收益占公司净利润80%。但目前盐田国际的吞吐箱量已经接近饱和，再加上盐田三期以及三扩泊位的投产分流，使得盐田国际基本没有增长空间。总体而言，除非公司拥有新的外延式增长机会，否则公司的业绩难以出现大幅度的增长。

　　由于盐田港的增长空间有限，市场期盼集团能够把盐田三期和三扩的权益注入到上市公司中。今年以来，公司股价在二级市场上的每一波上扬都伴随着三期即将注入的传言。而且三期注入是集团在多个公开场合承诺的，不管是站在上市公司、集团还是深圳市政府的立场，三期都有注入的需求，但是时间并不会太快，有一个侧面的映证就是如果三期注入，上市公司可能会有资金上的需求，对外投资步伐很有可能会放缓，但是近期公司加快了“走出去”的步伐，今年7月份公司参与虎门大桥10%股权的竞标，虽然最终没有中标。

　　广发证券分析师黄永琳预计公司07-09年每股收益分别为0.57、0.47、0.50元，公司目前动态市盈率32倍，仅现有资产的盈利情况，公司投资价值有限。但三期注入将带来盈利增长空间，但预计注入的时间不会太快，给予目标价格18.24元，下调评级为“持有”。