浦发银行：迈向具备核心竞争力的现代金融服务企业

　　我们目前仍维持07年和08年的盈利预测，净利润分别为58亿元和106亿元，每股收益分别为1.33元和2.43元，同比增长分别为73%和82%。 　　

　　采取多种措施补充资本金。3季度末公司资本充足率为8.24%，核心资本充足率在5%左右，存在着补充资本金的压力。公司表示将通过次级债务、混合资本债（能以一定比例计入核心资本）等多种方式补充资本，改善资本结构。我们认为，在经济上升周期通过增发方式补充核心资本，有利于公司增强抵御经济周期波动的能力，是公司应当考虑的资本金补充方式之一。 　　

　　维持推荐投资评级。通过与管理层的交流，我们明确了浦发银行（爱股,行情,资讯）未来3年的经营策略，确认了今明两年盈利快速增长的趋势，但浦发银行能否加快发展进程，提高核心竞争力，做到管理层提出的“趁势而上”还有待观察。 　　

　　较高的有效税率使浦发银行08年盈利成长的确定性最强，同时浦发银行在上海新国际集团中的旗舰地位使其在混业经营的转变中居于有利地位。目前A股08年市净率为5.32倍，08年市盈率为19.7倍，在上市银行中居于较低水平，维持推荐的投资评级。 　　

　　范艳瑾，毛军华