星新材料（爱股,行情,资讯）(600299)是目前国内资本市场上唯一一家涉及多种化工新材料品种的龙头企业，拥有国内最大的有机硅、双酚A和特种环氧树脂等化工新材料生产基地。07年前三季度实现主营业务收入57.57亿元，同比增长124.1%；主营业务利润7.99亿元，同比增长118.8%；净利润2.71亿元，每股盈利为增发摊薄后0.67元，同比增长97.9%。其中第三季度实现净利润1.26亿元，每股盈利0.31元，环比增长21.5%，同比增长230.5%。

　　公司业绩同比和环比大幅增长的原因是：1)三季度新建10万吨有机硅单体项目负荷进一步提升。2)苯酚丙酮和环氧树脂毛利率维持较好水平。3)本次增发收购的资产盈利计入。第三季度由于苯酚丙酮和有机硅毛利率小幅下滑，加上并入资产毛利率较低的影响，综合毛利率下降了2个百分点。

　　有机硅规模优势明显。公司10万吨有机硅单体新装置开车成功，各项指标均达到设计标准，作为主营业务的有机硅单体生产规模的进一步扩大为公司盈利上升创造了条件。由于国内产能扩张，有机硅市场价格有所回落，产品毛利率同比有所下降，盈利水平受到一定影响。预计未来有机硅价格将保持稳中略降，公司产品毛利率将维持在合理水平。但公司的有机硅规模优势将有利于保障公司相关业务利润。

　　由于公司定向增发置入资产于07年9月才置入，对前3季度的利润贡献有限。预计第4季度该类资产将开始为公司贡献利润，08年这块业务将贡献较大的利润。中金公司分析师认为公司未来如果能够顺利克服目前的管理机制和激励等缺陷，随着产业规模做大和产业链延伸，必将成为国内最综合性的特种化学品公司，公司的盈利能力也能提升。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07至09年的每股收益分别为1.11、1.52和2.00元，对应动态市盈率分别为40、29和22倍。当前共有11位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为4、5和2人。综合评级系数1.82，12个月目标价格64.57元。

　　风险提示：主要产品的周期性波动；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。