齐鲁证券有限公司总经理毕玉国（图片来源：金融界网站）

　　金融界网站11月17日讯 第三届中国证券市场年会于11月17日在北京威斯汀大酒店举行，金融界网站对本次年会进行了视频及图文直播。以下为毕玉国精彩观点。

　　我国国民经济的持续快速发展对资本市场提出了更高的要求，资本市场需要通过自身的不断完善和发展来承担起支持经济又好又快发展的责任，大力发展资本市场积极推进我国主板市场、创业板市场、债券市场、场外交易市场和金融衍生品市场在内的多层次资本市场体系建设，在整个过程当中证券公司起到极其重要的作用。我总结有以下六个方面。

　　第一，上市资源的培训和上市后的持续指导服务。主板市场是资本市场的主战场，是企业融资回馈股东的主要场所，主板市场上市后后备资源的培育、企业上市前的改制辅导、上市后通过再融资和兼并收购都需要证券公司发挥着持续不断的指导服务。中国经济正是持续增长的黄金时期，企业面临着加速发展的良好机遇，券商要挖掘有优质潜力和持续成长型的蓝筹企业，将其推向证券市场并通过持续有效的辅导服务使其利用证券市场做大做强，从而为投资者提供更多的优质投资标的。就山东地区而言，从区域经济发展情况来看，上市公司的数量目前明显偏少，特别需要券商加大培育辅导的力度。截至2007年5月份山东省上市公司之只有87家，占全国上市公司的比重仅为0.6%，远远低于广东、浙江、江苏、北京、上海等省市，证券公司在这方面有很大的潜力。

　　第二，做好居民投资者的教育工作，建立正确健康的投资观念。由于缺乏对居民投资理念、投资理财观念的培育和引导，使得一些地方居民投资意识薄弱，闲置资金只能放置在银行，不能分享中国经济高速成长带来的收益。另外对于已经进入证券市场的投资者由于金融理财知识匮乏，对证券市场的风险缺乏足够的认识，往往盲目追涨跌时盲目悲观，这些都需要正确的培育和引导，而证券公司在这方面应该有义不容辞的责任。目前山东区域市场的证券交易不是很活跃，与广东、浙江、江苏、北京、上海等省市相比山东省证券交易量远远低于以上五个省市。这主要与山东省居民投资意识薄弱，需要加大培育和引导，因此券商积极承担起教育居民健康正确的理财理念，使投资者实现理性分享到中国经济发展的成果。

　　第三，推动债权市场的发展。目前我国债券市场的有关制度建设和产品体系尚不完备，管理层正在积极规范有关交易制度和产品开发方面的工作，最近中国证监会也刚刚推出了《公司债券发行试点办法》，与此同时新的《企业债券管理条例》正在积极酝酿研讨之中。证券公司一方面要积极参与有关的制度设计和产品创新，结合国内外债券市场发展的经验设计出适合中国国情的发展模式。另一方面作为承销商和发行者要积极推行这项业务，帮助更多的企业通过债券市场实现融资。

　　第四，推动场外交易市场的建设。区域性资本市场是我国多层次资本市场体系的重要一环，对于地方经济发展的支持作用十分突出，加快建立和完善区域性资本市场，特别是区域性场外股权交易市场是当前需要探索的重要课题。美国多层次资本市场发展的历程来看，首先出现了大量以场外交易的理财交易市场，在此基础上形成了以费城证券交易所为代表的综合区域性资本市场，随着经济的发展这些区域性小型市场相互竞争，不断整合，最后形成了以纽约证券交易所和纳斯达克为代表的市场体系。从国外发达证券市场的交易情况来看，一般采取自动化交易制度，而交易层次的区域性、场外交易市场往往采取都是做市商制度，对于增加市场流动性也发挥着重要的作用，在这方面证券公司需要积极承担起场外市场交易的做市商制度。

　　第五，金融衍生品的研究与开发。金融衍生品是金融的制高点，巨大的金融资产需要用衍生品市场提供风险管理的共聚合场所，理论研究和市场经验证明金融衍生品市场是金融资产的定价中心和避险中心，金融产品的基础价格形成大都是通过金融衍生品的市场来进行的，从美国金融衍生品市场对提高股票市场和国民经济应对冲击的能力来看，从1982年股指期货推出以来美国经济在经历了网络泡沫破灭、911恐怖袭击、安然的丑闻、伊拉克等一系列冲击，几乎使美国经济倒退三四十年，但是美国经受住这些冲击，经济迅速调整并保持稳定增长，这与美国股指期货在内的发达的金融衍生品市场有着密切的关系。在股指期货期权资产证券化等金融衍生品的设计前夕和普及过程中证券公司是活跃的力量，给证券公司带来客观的经济效益。比如国内一些优秀券商的专业人士组成的上海证券交易所金融衍生品专家委员会已经发挥重要的作用。

　　第六，风险投资和PE的业务。创业板市场的推出为达不到主板上市条件的中小企业提供了一种便捷的融资渠道，从国外的发展经验来看，作为中小企业成长驱动器的风险投资和PE业务有着巨大的发展潜力，券商在开展风险投资和PE业务方面也有着很大的优势。一方面由于证券公司的投资银行业务和行业研究等对企业项目比较熟悉，已经积累了很多储备资源，可以充当中小企业成长的驱动器，另外对于有一定风险承受能力的资金比较了解，可以充当有关资金的中介。目前中信证券在这方面已经抢占先机，通过金石投资和中信联合创投积极开展有关这方面的业务，其实金石投资主要是投资拟上市公司股权，准备在两三年之内上市的公司股权，侧重成长期的项目。而中信联合创投的项目更侧重于初创期的项目，提供项目储备。

　　最后希望拟上市公司给我们多提意见和建议，实现共赢、共享、共同发展的目的。

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