平行会议1现场 （图片来源：金融界网站） 　　 　　

　　金融界网站11月17日讯 第三届中国证券市场年会于11月17日在北京威斯汀大酒店举行，金融界网站对本次年会进行了视频及图文直播。以下为证券市场年会平行会议1的全部实录。 　　

　　主持人：各位下午好，下午的会议开始。我现在是太平洋证券的代理总裁，曾经在中国证监会工作了将近十年，我做过法律部的主任和稽察一局的局长，去年离开了证监会，今年到这里来。今天下午的会议的题目是上市公司及机构专场，分成两个部分，一个部分是一个专题，集中在蓝筹公司和蓝筹市场的发展，下午将有三个嘉宾给我们做一些介绍，我们安排了主讲嘉宾和今天会议的代表做互动对话。第二部分是集中在期货，特别是股指期货，就股指期货和金融衍生品的问题进行研讨，也有两位嘉宾为我们演讲，有主讲嘉宾和代表嘉宾来做对话。 现在进行第一部分，关注蓝筹公司和蓝筹市场。中国石油刚刚挂牌，已经成了市场当中，全球市值最大的公司了，昨天和一个朋友感觉还不过瘾，发一段子说还要造更大的蓝筹。出了一个主意，干脆把神华和中国石油重组吧，成立一个更大的蓝筹公司，叫“中国神油”吧。这肯定是瞎掰了，对蓝筹市场怎么发展，下面有请上海交易所总经理助理阙波先生做个精彩的演讲，大家欢迎。 　　

　　阙波：非常高兴今天能够接受邀请参加盛会，我本人93年在交易所从事管理工作，至今有十几年的工作经历。讲到中国蓝筹股市场，今天由于时间关系，和大家交流两点看法。一点看法是我们中国蓝筹股市场已经是初步确立。第二，未来核心竞争力的培育，上交所把蓝筹股市场进一步做大做强。讲到蓝筹股，各位是业内专家，大家都理解什么是蓝筹股，像中国石油、神华这些企业都是中国资本市场当中的蓝筹股，蓝筹股就是这些业绩稳定、成交活跃、红利丰厚，在国民经济和各个行业占有重要地位的企业。 　　

　　从中国资本市场来看，我们讲90年两个交易所成立的时候，还是区域性的市场，到97年上海、深圳两个交易所从区域性市场升为全国性市场，那个时候还没有蓝筹股概念，2000年的时候，中央有一个定位，上海是主板市场，深圳做中小板市场，那个时候上海考虑一些战略，考虑蓝筹股的市场定位问题。2000年也是漫漫熊市的过程当中，非常痛苦的过程当中，什么时候蓝筹股市场开始脱颖而出，我们认为在2002年以后，今天回顾起来大家比较清楚，有一系列改革，最大改革是股权分置改革，还有一系列完善。特别是股改到今天蓝筹股市场初步得到确立，标志就是在中国国民经济当中占非常重要的大型的国有上市企业纷纷到上海上市，或者纷纷从海外回归。银行、地产、钢铁、有色、机械、能源等等，大量的蓝筹股企业在上海上市，回归上海市场，我们蓝筹股市场才逐步形成。蓝筹股市场形成了以后，也要考虑到承受力，讲到底也要考虑市场成交，如果蓝筹股市场回来以后，成交是一潭死水，也不是蓝筹股市场。我们看这两年股改激发活力以后，每天的成交量也是非常大。两年以前，上交所成交量平均在50亿，有的时候在50亿以下。今天看上交所成交量平均都在千亿。两年之前，我们是两万多亿总市值，今年是20多万亿，两年以前在全世界50多个主要交易所当中排名在17到23徘徊，到今天我们是在5和6，甚至还往前再看远一点。这些都是大踏步提升了蓝筹股市场的地位，到今天可以讲，我们从最初老八股，到今天成为蓝筹股市场的地位已经初步确立。回顾这个历程是很短暂的，交易所到今年12月份成立17周年，是17岁。市场真正确立也是五年左右或者三年左右。它的原因是什么？原因是很多，最近全国上下，各行各业都在学习十七大报告，十七大报告里很精辟地总结了改革开放近30年的成就，或者讲十六大以来五年的成就，关键的一点就是改革开放。蓝筹股市场能够取得今天的成就和改革是密切相关的。 　　

　　再讲得直接一点，改革就是股权分置为主的一系列进行改革。这是我们要回顾的过程，不要看今天交易所的地位提高了，市值提高了，有了世界上最大的IPO和最大市值，将来还会有，但是回顾短暂的历史，一定要把握发展的规律。 第二，着眼未来，围绕上交所核心竞争力的培育，要进一步做大做强蓝筹股市场。讲到十七大的报告，也学了，有关资本市场或者金融改革，总书记讲了一段话。我个人认为，因为整个资本市场的改革从十六大提出虚拟经济，一直到十六大三中、四中、五中到年初中央经济工作会议一系列，包括前面还有国九条，对整个资本市场未来发展蓝图清晰描绘出来。十七大报告里多了一条，就是讲到了竞争力的问题，要提高银行保险证券的竞争力。上交所也在学习十七大报告，也在考虑蓝筹股市场核心竞争力的培育问题。我们现在在学习或者在考虑当中，将来进一步做大做强蓝筹股市场是围绕四个方面，第一是战略，第二是创新，第三是监管，第四是服务，围绕四个方面。 　　

　　讲到战略，上交所在2000年中央确定主板市场以后进行了一系列国际咨询的战略研讨、战略咨询，那个时候已经初步制定了战略规划，但是中国资本市场发展实在太快，实在太迅猛。这两年的发展很大程度上超出了我们的预期，举一个例子，交易量太大，我们的系统五年前或者说再前一年，都是世界上最先进的，从交易综合能力来讲是世界上NO.1，但是这两三年容量进一步扩大，这就是发展的迅猛超出我们的预期。所以我们现在要回顾，把蓝筹股市场进一步做大做强，要回顾历史，结合现状，考虑未来，把我们的战略进一步定得清楚。讲到战略，上交所现在考虑的是在国际产业竞争中的问题，因为中央已经把上海赋予中国资本市场蓝筹股的定位，资本市场又是现在千家万户、万众瞩目的市场，不是原来的区域市场，也不是原来沪深两个交易所竞争的格局，而是放到全球格局底下考虑问题。在全球范围内，我们知道从上个世纪90年代以来，全球证券交易所经历了复杂、深刻、快速的变化，以交易所的公司化为标志，欧洲的、美洲的、亚洲的，绝大部分成熟市场交易所都进行了公司化改造。这两年，他们在做市场的整合，产品多样化。纽交所就是这几年把原来传统的人工的竞价模式逐步地抛弃了，引入电子交易平台，纽交所也是老牌的交易所，现在也是公司挂牌上市。而且还跨洲、跨洋，和欧洲交易所建立了战略同盟。这些都是发生在这两年全球资本市场上最新的变化。我们上交所也考虑到这个变化。 　　

　　上海处于亚洲地区，与亚洲地区的竞争也是迫在眉睫。先不说香港证券交易所，它已经是国际化金融中心，而且香港交易所有现货、期货，产品非常完整，也是作为原来国有大中型企业进军海外的主要战略要地。东京是第二位交易所，由于技术原因，投入原因，这两年有一点停顿，但是很快考虑发新股，改制上市。最近注意到印度，印度这几个交易所国际化程度发展特别快。现在国外这些投行或者金融界人士纷纷把眼光盯着中国内地的上海和深圳，这是全球资本市场当中未开垦的一片处女地。我们应对国际市场的竞争挑战，我们的考虑既要做大蓝筹股市场，同时做强蓝筹股市场。做大蓝筹故市场要继续吸引国内大的蓝筹股到上海上市，包括香港还有H股，香港红筹股，把它再回归，吸纳到上海上市，我们已经考虑更远，考虑到有些海外或者跨国公司的企业，有很多跨国公司像汇丰、可口可乐、西门子，他们在中国已经有很好的发展，我们考虑把这些大的跨国公司中的蓝筹股引入上交所。我们会把这个市场巩固住。毕竟我们现在的市值在第六位，第七位，要赶超前面五位，还有一段距离走。 不仅要做大，要做强资本市场。做强蓝筹股市场是核心竞争力打造当中最最关键的一个方面。蓝筹股市场不仅只有现货市场，有纯粹的电脑撮合竞价成交的方式就可以在全世界排在第一，我们蓝筹股市场和成熟国家比，我们产品、组织架构、监管水平还有很大的差距，我们要做强这个市场，一定有战略定位。第二，做大做强蓝筹股市场，还考虑创新，创新这两年上交所在市场各界积极配合下，推出了产品，推出了交易方式，下一步，未来一段时间，产品创新和金融创新是迫在眉睫的挑战。现在上海只有A股、B股和债券市场，但是债券市场相对来说在我们整个资本市场中比较薄弱。 　　

　　今年，我们开发了固定收益平台，配合证监会启动了公司债工作的推进，下一步，我们一定还要在企业债券、国债，固定收益债券这方面进一步做强，把资本市场另外一条腿也充实起来。 在蓝筹股市场上要区分，建立分层次市场，国家在提倡多层次资本市场，上交所、蓝筹股内部也可以分层次市场，金融类可以搞一些市场，还有很多，180、50还有中型企业，也可以单独设一板块。另外和深交所一样，尽管中国金融期货公司成立要搞股指期货沪深300，但是我们认为两个交易所还可以在其他金融衍生品当中做一些探索，这两年探索了ETF，探索了权证，我们在个股的期货和期权还可以做些探索。总体来讲，我们在蓝筹市场提出分层的概念，推出更多的产品，来充实或者增强蓝筹股市场的定位。第三监管，放眼全世界成熟的市场，一个好的蓝筹股市场，成熟的蓝筹股市场，监管水平的透明度、公信力是很重要的标准之一。 　　

　　这两年上交所作为自律性的监管机构，配合证监会做了大量的监管工作。我们有这方面的优势。稽察总队成立了，这对我们资本市场是重大的利好，从中国角度来讲，我们跟海外市场不一样，我们的监管体制是集中统一的监管体制，也就是说我们中国监管水平提高有一个坚实基础，证监会到各地派驻机构，到协会，到交易所是统一集中的监管体制，我相信稽察总队成立以后，上交所继续配合他，在内部交易等方面做一定的贡献，因为两个交易所有强大的监控系统，这个监控系统是资本市场违规违法现象的雷达或者是异常交易行为的捕捉器，大量的异常现象通过我们这两个系统捕捉。明年上海有第三代监察系统上线。提升监管水平就是对上市公司的信息披露的监控。这两年配合证监会提高上市公司治理水平、清理欠债、清欠过程当中做了大量工作，上周也在考虑，企业和上市公司的治理水平进一步制定一些规则，包括控股股东、独立董事、信息披露责任人，制定分类指引，推动上市公司信息披露水平的进一步提高。 第四，服务非常重要。在上交所、深交所，整个对资本市场服务起举足轻重的作用，未来几年，除了两个交易所推出金融创新产品之外，市场上证券机构、投行、保险等等都有一系列资本市场创新工具的推出，金融中介机构他们的金融创新需要两大交易所基本设施的配合，这是我们两个交易所职责所在。我们的服务首先要把我们市场的基础设施要进一步巩固好、完善好、建立好。很多人也知道，这两年我们在熊市阶段已经考虑很久在做新一代交易系统，这新一代交易系统是结合全世界最先进的技术现状，经过这几年的发展，预计明年可以在适当的时候上线。新一代交易系统从大的概念上讲，不光是交易方式、交易产品创新，因为将来撮合交易不是在9：15到9：25可以做，长期停牌的股票可以在10：00到10：05做，那个新系统上来以后，不仅是交易方式、交易产品的创新，更主要会带动券商，带动上市公司，带动整个资本市场、证券行业技术力量的发展和壮大。 　　

　　服务另外一方面，上交所还得配合证券主管部门培养出良好的经营文化，进一步提升上市公司的治理监管，内部治理的水平，发扬企业诚信意识和社会责任意识。这两天我们在推上证公司治理板块，有两百多家公司申报这个板块，我们也想通过这种措施，这种服务手段，来引导整个行业向一些好的金融文化，良性的诚信文化，好的透明治理结构看齐，向好的企业看齐。服务最后一方面是投资者教育，中国投资者教育是非常艰巨的挑战，特别是今年市场从5.30到最近，很多新的投资者经历了市场阵痛，不像老的股民前几年有经验，新的股民的将来会越来越多，对新入世的股民或者基民进行投资者教育，需要方方面面的整合，我相信证券日报有这方面的贡献，从交易所程度来讲，我们希望培养大家要对蓝筹股市场长期投资的理念，不是短期的投资行为，要鼓励这些股民长期的理性的投资理念。 很多人讲工作很艰难，但是我个人认为这个工作比前几年做更有条件、更有优势，尽管这些股民是新的股民，他们没有经历过前五年熊市的阵痛，同时大家看到，这些股市都是高素质的股民，都是年轻的股民，有良好文化基础的股民，他们学东西应当讲学得比较快，而且他也是我们将来蓝筹股市场或者资本市场很重要的一只参与力量。我们交易所从战略、创新、监管和服务三个角度进一步做大做强蓝筹股市场。上交所到今年17岁，到2010年上海有国际金融中心初步框架要建立，到2020年上海有一个计划，基本建成国际金融中心，2020年又是十七大报告提出小康社会要达到的目标，2020年同时是上交所30岁生日的年份，我想与一个人的成长也一样，三十而立，中国蓝筹股市场或者上交所这个舞台，可以借助世界资本市场充分的后发优势，借助中国资本市场参与者的聪明才智，一定能够在2020年把蓝筹股市场建成和国际主要蓝筹股市场有竞争力的市场。谢谢大家！ 　　

　　主持人： 大家很关注我国蓝筹股市场目前的发展状况，现在存在的问题，将来发展的一些远景，上交所的考虑和思路，大量的信息大家都非常珍贵。下面请到中国政法大学的杨帆教授，杨帆教授是大家都很熟悉的近些年非常知名的学者，研究领域很广阔，而且研究的理论很有深度，特别是重点关注社会发展、经济发展，整个体制结构方面问题，在社会上引起很大的反响。他也以自己独立的思考、深刻理论研究，特别是能够敢于直言，在学界有非常好的声誉。今天从资本市场角度给我们做一个很简短的讲演，讲的内容是中国大型企业上市和我国资本市场结构的变化。 　　

　　杨帆：我发言的主题主要是回答一下中国股市的可持续性发展问题。关于这个问题，我和我国经济学主流派有长期的争论，我是1994年提出人民币进入历史性的升值期，这个预言在1998年受到严重的挑战，大家都说贬值，我认为应该升，结果是至少没贬。2000年之后，我说每一年加速，结果一直拖到2005年才开始，就是我预期它的升值12年以后才成为现实。这个问题我有七本专著，现在还在做一个课题，我设的外升变量计算结果，今年年底1：7，明年年底1：6，后年年底1：5。人民币升值有基础的，因为实际汇率已经升值40%。我说股市在人民币汇率到1：6之前不可能跌，这这么说我是敢负责的。我20年就研究这一件事，我敢这么说。 　　

　　第二件事，我也敢这么说，就是中国的经济从1998年开始高速增长，从8%到10%，从2003年到现在每年增长15%，不是10%。2003年以后，中国经济高速增长到2006年底20万人民币，到2013年七年以后每年10%算，2013年40万人民币，人民币至少1：6，这是定数了。有什么能够影响七年经济发展的，我看不出来。增长刚开始，GDP翻倍，股票可不是一倍。这两件事现在说起来好像是老生常谈的，我在1月28日就这样说，1月28日股市不是这样，1月28号谁敢说。我说这句话我负责了。我认为今年中国股市除了规模扩大，股指上升有两个最大的成就，一个就是我们终于确立了牛市的预期，经过多少年，2000年应该确立，98年亚洲危机，我们挺住了，国际资本重入中国，重入中国就认为人民币该升值，中国有大牛市，我认为他们是在我以后，在别人以前，他们也看到了，看到之后就准备往里进，而且一直往里进，他们策划了一个阴谋，从2000年到2004年策划出来四年大熊市，四年根本没有任何的根据，中国从98年之后每年经济增长10%以上，股市有什么根据要跌50%下来，没有任何根据，那才没有根据呢，所以涨到2800点只不过是恢复性增长，他们抄了底以后涨到1700，赚了两倍多，在四年之内，不仅赚了两万亿人民币，而且全年低估国有资产和国有银行的股票。随后他们犯了错误，1700点出了局，又拉到2400点，又出了局，今年1月的争论就是2400点，机构也出局，不知道是涨了还是跌了，很有跌的实力，这个时候中国出现了非常伟大的事件，就是人民群众创造历史，结果没想到几千万股民散户入市，造成一次大飞跃，连和尚都出来开帐户，这是这么伟大的事情。 　　

　　说中国股市市值太小，规模太小，还不如香港，影响不了世界，半年以后，A股现在市值远远超过香港，再过一些年就赶上美国，也不是达不到的事情。现在六千点了，我说2013年涨到12000点，完了之后，有网站把我当反面教员把我列在网上。后来暴跌的时候，我就看见刘纪鹏出来说，四千点不错。他说今年四千，还不错。在当时我说话有根据吗？也有根据，也没有根据，根据就这两项，GDP去年翻倍，人民币至少1：6，证券界一听特高兴，既然如此，肯定是往上涨的。今年一年，第一件大事终于确立了牛市预期，确定以后，当然有暴涨，金融就是预期，一确立之后，就是暴涨。现在涨得是不是过分了？有可能，所以现在开始调整了。这就是牛市预期确立以后，必然是这样的。中国一没有泡沫，二没有流动性过剩，三没有通货膨胀。这都是挺好，非常好，老说中国这不好，那不好，说中国房地产涨得太高，这毛病，那毛病，你说有多少毛病，我们现在还是很健康，美国房地产倒崩溃了。文化崛起很重要，希望今年股市的崛起我们把它看成文化现象，这是最好。没有预期，没有信心，股市怎么涨，现在外国资本来了，我们想不让它来，非要来，一边说中国政府这不好，那不好，一方面使劲到中国来，为什么不到欧洲，没有活力，做股票有了活力比什么都好。今年第一条确立预期，第二条监管成熟了，两方面都成熟，暴跌一次，政府再不帮股市了。股民也受到了教育。股票市场是一个大学校,这个话是对的。今年的形势很好，后几年的持续性，我坚持认为2013年以前没有问题，涨得多一点，12000点肯定说少了，不是多了，也许明年奥运会之前就到这个点位了。 　　

　　中国股市持续性发展，我说的人民币升值因素、经济高速增长因素，七年之内不会改变。说中国上市公司不好，是造成跌的因素。中国的企业有很多还没有上市，那就说明中国股市并没有把中国最好的企业都给纳入进来，这是好事。你可以把坏的退市，转换成好的进 来。什么时候所有好的公司都上市了，这个股市该跌了。就是由于好多好的企业在股市之外，所以它可以上来，上来股市就涨了，这是很简单的事。未来15年四大任务可以通过股市顺利地解决，只要能维持五到七年好的牛市，所有问题都可以解决。比如今年政府有一件事肯定很高兴，就收印花税一项，今年就是天文数字，外汇储备至少一万五千亿了，再过几年，到1：5的时候，至少三万多亿。中国政府已经成为世界最用钱的政府，没有债，钱特别多。这样，什么事情都可以做，有条件对企业实行大幅度的减免税收，加上补贴，刺激高科技。技术搞上去就靠两条，给我们十年的时间，把技术升级，跟上美国、欧洲、日本，这就是中国企业界的任务。有了钱以后，战略产业要搞，造大飞机、航空母舰，没钱的上市，十大军工集团没有上市，赶快上。谁说国有企业不行，国有企业很值钱，军工企业更值钱。 　　

　　第二、创业板，前几年最惨的时候都动摇，跌得不成了，说算了，抛弃主板，先上创业板，我说你们先把主板搞好了，创业板就能上。主板没有搞好，怎么上创业板。前几年理论界有点糟糕，先说市盈率高，后来来了股市是赌场，又来了国有股减持，特大利空，实际是特大利空吗，国有股减持是特大利好。前些年有一系列理论压在我们头上，他们假设市场经济是均衡的，非主流告诉大家，这种模型是非均衡市场，这个话马克思说过，北京大学厉以宁先生说过，他说中国经济非均衡，索罗斯说过，索罗斯出一本书说市场经济特别是金融非均衡市场，当时我没有看懂，董辅礽先生为这本书写的序言，说索罗斯说的跟我们教的不一样，他说市场经济怎么是非均衡的，这个问题值得好好研究。五年过去了，你看中国经济学界就我写了一篇文章，说房地产和股市要涨，因为是非均衡，一直涨到2013年只跌不涨，背后理论争论有不同的，有利益的不同。我们学西方均衡，索罗斯说为什么要搞基金，几十亿相信能赚大钱，因为我相信市场经济是非均衡的，不是均衡市场，市场虽然在90%都是均衡的，但是没有意思，作为投资不去研究它，因为只能得平均利润率，这个东西没有意思。这才是天才。索罗斯才是天才，他相信市场经济没均衡，就找，找找不均衡的地方去冲一下，达到均衡，他在里面赚大钱。 　　

　　四大任务，十年之内必须完成，一个是国防，第二是技术升级，三是和谐社会，四是环境保护。这四项都需要钱，都需要政府组织能力，组织能力这点上是非常大的考验，钱的问题已经不成问题了。最后给大家描述中国70年高速增长，中国70年崛起是170年崛起，70年高速增长的概念，1840年中国被帝国主义打败开始奋斗，崛起从那个时候开始，这里经过十个阶段的崛起，第一战争的胜利，第二国家的强大，第三资本原始积累，第四人口猛增，第五改革开放，第六金融创新，这两项是改革开放30年的任务已经实现了。十七大还有几个任务，文化崛起，第二是国际战略地位，第三就是把货币财富转化成真正的国际竞争力。 　　

　　现在面临30年一转换，这个时候面临大的牛市，这是中国特别大的机遇，我们国家需要调整，调整的时候现在财富出来，由于股市和房地产带动财富的增长，可以使我们进入一个增量调整，而不是存量调整，因为存量调整很困难，会遭到利益集团的反抗，但是我们还有钱，可以做增量调整，所以中国的调整很顺利完成。一切都很乐观，我们看不出有什么悲观的东西来。70年崛起，经济高速增长的从1949年到2019年70年高速增长，2019年结束，这里经过两个时期，一个计划经济是解决积累问题，市场经济是解决现实财富转换问题，两个阶段都是非常伟大。正是因为这样，我们还有10到15年，这根本的原因是人口的增长，就是国家的强大，到2019年中国人口老化了，现在的问题是人口年轻，教育投资能跟得上，中国先是劳动力，后是有知识的人，这就是持续增长的基本动力。人口只要年轻，只要教育上去，经济就会涨。我预计到2015年就是提前反映到股市，不是没有崩盘，是现在不是时候，要涨到两万多点，七年之后有崩盘的可能，那个时候我们可能出来当主流了，现在还是非主流。鼓励大家继续入市，迎接明年更大的牛市。 　　

　　主持人： 谢谢杨教授。下面请三一集团的副总裁何真临先生给我们做演讲。 　　

　　何真临：各位领导，各位嘉宾，女士们，先生们，下午好！感谢主办方给我们三一重工难得的机会。当我看到证券界各位嘉宾一张张写满着喜悦的灿烂的笑脸，一种历史的豪情在我的心中澎湃。作为中国股改第一股的三一重工秉承了董事长梁稳根先生国家职责大于企业之利的宗旨，不负国家的重托，顺利地完成了股改的破冰之旅，迎来了中国股市繁花似锦的春天。2005年6月10号将会记入中国证券的史册。今年我们三一报为了纪念历史性的时刻，专门邀请我撰写了一篇文章，撰文的题目叫‘九万里风鹏正举——壮哉，股改！壮哉，三一！’，时间虽然经过了半年，但是此时此刻我还是愿意跟大家一起重温这个伟大的改革所带来的伟大历史意义。当股改即将收官，一轮波澜壮阔的牛市行情就如黄鹤之水天上来，汹涌而至。先天畸形的中国股市，终于恢复了它应有的生机与活力，它呼啸着，冲撞着，汇入浩浩殇殇世纪大潮。 　　

　　三一秉承国家职责，为了股改的破冰之旅，承受了巨大的压力和牺牲，包括最大的送股(每10股送3.5股)，最大的现金付出(每10股送8元)，以及调整原分配方案从十送六提高到十送十，这一切的努力终于换来93.44%的投资者的认同，三一不负国家重托顺利地完成了股改的破冰之旅。 　　

　　三一承受的压力、三一的牺牲、三一的慷慨大方并没有想到什么回报，而纯粹是出于一种报国情怀。创业之初当他们一文不名时“位卑未敢忘忧国”——“产业报国”是他们高扬的风帆。今天，事业有成了，他们仍然是这样——“国家之责大于企业之利”是他们奉行的宗旨。始料不及的是，社会不但给了挺立股改潮头的梁稳根“2005CCTV中国经济年度人物”的桂冠，同时也给了他们沉甸甸的物质回报。三一的市值随着股改的成功由不到30个亿飙升到了360个亿(在良好业绩的支撑下)，梁稳根的个人财富也上升到130亿以上，名列福布斯第30名(排名时的财富为70.1亿)，成为当之无愧的湖湘首富。梁(稳根)、袁(金华)、毛(中吾)、唐(修国)、向(文波)(涟源茅塘乡)①也顺理成章的被福布斯载入了史册，其神奇、其独特开创了福布斯的先河。天道酬勤又何尝不酬“忠”？社会慷慨地回馈了他们的报国之忠。这仅仅是财富吗？财富背后所昭示的实际上是一个企业家群体的崛起。从后起之秀到行业第一股。三一虽介入工程机械领域短短13年，销售收入即实现了由不到一个亿到近百亿的快速增长。但按传统的销售额、利润、总资产、净资产等考核，要问鼎行业第一还尚需时日。股改成功后，由于市值管理的提出，将彻底改变这一传统方式而与国际接轨。比如微软99年销售额只有148亿美金，而其市值却高达4340亿美金，成为全球首富。同样，按市值排列，三一的365亿市值遥遥领先于第二名275亿而雄居行业榜首。 　　

　　这就是市值的魅力所在，它给后起之秀的崛起搭建了一个快速超越的平台，它通过投资者用真金实银搭砌的可随时变现的财富彰显了企业的实力。在同一行业拥有三家上市公司(三一、中联、山河)而独领风骚的长沙由于股改的成功更加璀璨夺目。三家公司的股价此起彼伏、争奇斗艳，风光无限地引领着工程机械行业一路高歌，它昭示着一个优势产业群体的快速崛起。中国可以没有三一，但不能没有一个强大的资本市场。 　　

　　股权分置改革成功后，股市将进入全流通时代。届时，所有股东因同股同权、同股同利而利益趋同。大股东再不会因受制于非流通不能分享市场利益而漠视股价的涨落，只关心净资产，只把心思用在如何圈钱、如何掏空公司上。 　　

　　由于市值管理的提出，他们的绩效；他们的经营能力(公司的实力)；融资的成本与规模；是吃掉别人(并购)还是被别人吃掉(被并购)的可能性；公司品牌溢价的高低；更重要的是他们财富的多寡；(已非原来的纸上富贵)全系于市值之上。这才是真正意义上的国际接轨。因为，全球最权威的美国《商业周刊》、英国《金融时报》和《福布斯》杂志都将市值排名作为公司实力评价的标准。这样一来，他们将比任何人都更关心股市的涨落，随着对他们的激活，社会经济活动中最宝贵、最稀缺的企业家资源、管理者资源才可能得到最大程度的迸发。普通投资者(原来的流通股东)也会由只关心短期股价、只关心是否有庄、漠视公司发展成长而变成像巴菲特那样的理性投资者。他们不但关心公司的价值实现(外在股价)，更关心公司的价值创造(内在创利能力)，甚至价值关联度(坐庄导致的内外偏差)。 　　

　　所有投资者的趋于理性、回归理性才能使股市归于理性，股市的理性才能使其将优势资源配置到优势企业的体制性缺失得到回归，股市才能真正成为促进经济繁荣与发展的魔杖。这就是梁稳根先生所希望的一个强大的资本市场的全部内涵。一个强大的资本市场的崛起，一个优秀企业家群体的崛起，一个优势企业群体的崛起必将托举起中国“大国崛起”之梦！ 　　

　　壮哉，股改！ 　　

　　壮哉，三一！ 　　

　　为什么让大家重温这段？股改在中国证券改革史上，无论怎么评价，都不为过。随着股市波澜壮阔的牛市到来，中国的股市增加了六倍多，三一的市值最高的时候增长了26.5倍，相当于中国股市增长的四点几倍。为什么三一能够有这么卓越的表现，它主要是内生性的增长所导致的，三一这些年的快速增长是在购并缺失情况下的增长。要详细分析这个东西，我可以有千言万语，今天简单地把它归结为三个意思。第一持续的不断地创新，创新是一个民族的灵魂，创新是一个国家发展的不竭动力。三一的创新遵循了六高的逻辑性极强的良性循环，所谓六高是高投入、高人才积聚，高创新成果，高知识产权，高的品牌，最后是高的收益。高的收益又反过来支撑了高的投入，与此一浪高过一浪推动三一创新的历史性进程。我可以把创新的很多问题凝聚到一个小小的故事里。6月22号，三一推出了一个新品，这个产品是多少年被德国某公司垄断，他们说中国不可能生产出。但是，三一生产出来了，经过德国的严格的检验，我们的各项指标达到或者超过他们的水平，售价只有他的三分之一。公司德国毅然决然地决定停产这一产品，转而购买三一的产品，这天是礼拜五，湖南卫视、中央一套相继播出了这个激动人心的震撼国民的结果，周一开盘，大盘狂跌150点，三一不跌反涨，最高多次冲击涨停最后以8.2%的涨幅收市。 　　

　　第二，三一的国际化，不是简单的向国外兜售产品，而是站在用国际化的资源提升国际化的三一层面来展开的。他将实现我们公司由跨国经营到跨国公司的伟大飞跃。今年4月份，董事长陪同胡锦涛主席出访印度，我们在印度投资六千万，上个月又在美国投资了6千多万美金，很多人不理解，三一为什么到美国投资，中国的比较优势在人民币资本，殊不知，这恰恰是我们董事长的高瞻远瞩。美国是工程机械霸主卡特彼勒的家乡，卡特彼勒去年销售额是465亿美金，三一这些年快速崛起，今天也只能达到130亿人民币，差距还是很大。所以美国不但有一个十分宽广的市场(美国和欧洲加起来占整个世界工程机械市场的60%)，更重要的是美国在制造业有先进的技术，有先进的管理，有一流的人才，我们所说的国际化就是要用我们的优势资源到异国他乡整合别人的资源为我所用。也就是说用国际化的资源去提升国际化的三一。 　　

　　第三，三一处于伟大的时代，有幸置身于朝阳产业。工程机械在发达国家是夕阳产业，在中国恰好相反，它是前途无量的朝阳产业。中国的城市化就完成了43%，每提到一个城市化率有1300万人口进城，需要多少道路、桥梁、房屋、住宅，这个广阔的市场前景为我们的发展提供了极大的，可以持续起码20年的机遇。更重要的是我们这个行业是完全符合新兴工业化的行业，新兴工业化的定义是七条，第一用信息化引导工业化，第二，用工业化提升信息化。第三，技术含量高，第四，经济效益好，第五，能源消耗少，第六环境污染少，第七，能够有效地利用人力资源的优势。三一讲一个数据，中国新兴工业化的发展瓶颈在哪儿和中国新兴工业发展的切肤之痛在哪儿，第一是高能耗，第二是高环境污染，中国不到世界5%的GDP消耗了世界20%的能量，但是可以欣慰地告诉大家，三一所在的产业，三一今天达到的水平是----全国每万元GDP能耗是1.25、1.35吨标煤，三一是0.33吨，不足整个中国GDP能耗40分之一。三一没有两碱两酸，三一本身是污染型很小的产业，而且我们通过400万投资建立了废水回收池，我们可以说是高节能又是高环保的，同时又是高技术含量的。最近我们正在全国66米泵巡展，最后一站武汉拉下帷幕，马上要走向欧洲、美国，进行世界的巡展。66泵的标志是什么？世界混凝土大主现在只能生产64米混凝土泵，三一66米泵的横空出世标志着三一已经走在了世界工程制造的前沿。它由一个技术跟随者转变成技术的开拓者。三一集团今年上半年实现销售63个亿。这是高节能高环保。高的人力资源的利用，我们三一这些年平均每年以百分之几十的速度增长的同时，每年都吸纳几千就业人口，现在三一已经是接近两万人的国际性公司。三一为了增加竞争力，从3月1号开始，把大学本科生的工资由1500元提高到3000元，把研究生的工资由三四千元提高到六千元，打造人力资源上的尖子。由于时间的关系，把三一的风光无限在这里说尽，时间不够。三一的未来随着中国的蓬勃的经济发展，随着世界经济的蓬勃发展，一定会更加美好。谢谢大家！ 　　　

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