2007卓越理财财富论坛圆桌会议 (图片来源：金融界网站) 　

　　金融界网站11月3日讯 2007卓越理财财富论坛于11月3日在北京举行。以下为圆桌会议精彩观点。

　　主持人杨燕青：那么港股的直通车QD的额度最近有增加，几家的基金获得了获批，不知道汇丰银行这边有没有什么好的消息？

　　章筠：可能我们的客户已经注意到了，10月份的时候，我们已经没有销售可以用人民币购买的QD的产品。这是说明我们已经购光了我们可以代购的额度。我们也是汇丰银行第一间用完了的5亿元的代购额度。在今年6月份的时候，我们推出了新版的可以用人民币理财产品，那么11月份和12月份我们还会相继推出5款不同的可以用人民币购买的QD的产品。

　　主持人杨燕青：我们现在是觉得汇丰的QD是做得不错的，银行做得也是不错的，但是我们知道现在很多的银行也是可以做QD的，那么基金也是做得不错的。那么我们和基金相对是一个什么样的情况？

　　章筠：首先我们是一个专业人士了，我们在香港市场和海外市场是有我们的专业经验的。根据我们的调查来看，我们很多的客户他们是工作非常地忙，那跟家人在一起的时间都很少，因为他们是没有很多的时间像今天这样坐下来，真的去了解一下海外的市场，投资的环境，以及经济方面的知识。那么在这种情况之下，我们就希望做到把您的财富交给我们来管理，我们会利用我们的经验，做我们专业做的事情。

　　主持人杨燕青：那么我们我们大家手边有钱的话，我们可以环球视野投资，我们现在不能直接投国外的，我们可以通过QD来投，当然我们还可以投资房地产。我们是不是要买QD，我觉得汇丰大量地建议大家你要分散你的风险，你要到国外去。那么在坐的很多朋友肯定还是很担心中国内地的股市，大家讨论很久的泡沫或者是估值非常高，那么下一步会怎么样？

　　比如说我们的供给会不会增加？我们的政策会不会变化？包括我们投资者会不会变化？那么在坐的4位大家怎么看待未来一段时间中国内地A股市场的走势？

　　这个问题一般的学者都非常不愿意回答，包括我们最著名的基金经理Peter也不愿意回答，但是他在书里面讲到，每当他参加任何一个会议，大家最感兴趣的一定是这个话题，但是专业人士觉得一定没有办法回答。因为大家的思维不一样，那么你们可以回答吗？

　　钟伟：我的初步判断就是08年我们会遭遇到一些情况，第一个是企业盈利增长情况的放缓，第二个是外部需求的放缓，这给08年带来一个效果，和07年相类似的通货膨胀，以及比07年低得要多的GDP的增长。如果这样的话，资本市场可能要调整。

　　第二，总体上来讲，超额利润50%以上的大牛市，从来都是不可持续的。根据我的朋友做的研究，近200年来从来没有一个大牛市持续的时间超过4年。

　　第三，从国内的资金的增量来讲的话，分流的力度非常大。我个人估计07年房地产可能分流了2.5万亿，资本市场分流了2万亿。那么整体上讲07年资金分流达到了4.5万亿，分别是房地产市场的2.5万亿和资本市场的2万亿。

　　第四，资本市场的上市水平远远超过了A股市场的水平。那么A股市场的运作成本，大概每年是5200亿到5500亿，比上市公司提供的利润要多。所以，盈利者100%一定是来自价差买卖。

　　第五，如果这个市场全是靠价差买卖来盈利的话，那么目前A股市场处于大牛市的增速阶段，不知道以什么方式结束，但是一定是会结束的。

　　巴曙松：我反复认为预测市场，无论是房地产市场还是资本市场，就像预测天气一样。大家要体谅天气预报员的苦心，他真的想预报，但是他总是预测错。

　　总体上来看，我觉得中国的市场，有小惊无大险，到目前为止是又快又好。但是你要进行资本分散的时候，你同样是一支股票，在A股和H股这么大的差价，应该可以做一些适当的配置和选择。我们很难说它到底是市场的走向或者是什么样子，就好像你说光看指数，这个指数的假象很大，你说上市宗旨，你把工商银行、建设银行一下子涨停，一下子涨百八个点是没有问题的。

　　那么现在市场粗一看都挺高，容易产生一个估值和选择的疲惫，随便逮一个就买了。实际上这个时候正是考虑投资者眼光的时候，大家看起来上市市值高的公司，但是我们依然有一个指标连续3年盈利指标超过20%的有没有？有，能够找出20家。他的PEG持续低于50%的有没有？有，也能找出20家。所以如果我们没有这个眼光，没有这个判断，我们还是买理财公司的算了。

　　屈宏斌：如果非要我说的话，我完全同意刚才两位说的。股市有千万种因素及影响，那么其中有一个我个人的观察是，股市之所以不停地涨，是因为大家都在买。所以，你下对股市未来是否涨跌的漏标，是需要你多观察，或者你跟你身边的出租车司机或者是扫地的，还有民工，你跟他们多聊聊天，看他们是不是不断地把存款往股市里搬，如果还在搬，那么股市一定会涨。

　　如果我们知道明天股市是涨是跌，我们早就发财了，不需要周末这么辛苦跟大家讨论这个问题。谢谢！

　　章筠：我想刚才三位学者都已经跟大家分析过了，其实这个问题也是我想问的问题。到底A股市场会不会涨，会涨多长时间。作为个人的投资者，我也很感兴趣的。

　　就我个人而言，我只要合理配置我的资产，它就可以配合我不同的人生阶段目标的达成。

　　主持人杨燕青：请4位嘉宾用一句简短的话给我们在坐的各位朋友提一个投资和理财的建议。

　　钟伟：财富不代表幸福，多给自己放放假。

　　巴曙松：在理财市场没有神话，它需要理性的、客观的判断和分析。

　　屈宏斌：分散风险，合理组合，这个可能是投资在个人理财管理财富非常简单又非常永恒的道理。

　　章筠：在投资的任何阶段都要保持一个很理智的心态、很正常的心态。那么快乐是用钱买不来的。

　　主持人杨燕青：感谢我们4位嘉宾，也感谢在坐的各位朋友们。我们环球视野成就财富梦想——2007卓越理财财富论坛到这里就圆满结束了，感谢大家！希望我们能够在不久的未来再相遇！

　　相关专题：

　　2007卓越理财财富论坛