1、三季度业绩概况公司07年前三季度实现主营业务收入39.42亿元，同比增长28％；实现净利润5.64亿元，同比增长16.42％。青岛制造场地尚未全部投产，试运行阶段的费用较高，导致营业成本增加，同时青岛子公司的管理费用同比增加了1521万元，随着青岛基地二期项目的全面投产，以及MODEC项目建设工作的开展，第四季度将会有所改观，受此影响，公司前三季度的净资产收益率为16.24％，同比下降了1.31个百分点。

　　2、利润将在第四季度集中体现2007年10月22日，天津市国家税务局海洋石油税务分局批准同意公司2007年度经营所得按18％减征所得税。如按15％的所得税率计算，公司前三季度实现净利润6.83亿元，每股收益0.72元。基本符合我们前期的预计，相应的财务处理将在第四季度进行，届时业绩将会有较大增幅。

　　3、依然维持长期“推荐”评级青岛基地投产前期的成本和费用高于我们的预期，我们小幅下调公司未来三年的盈利预测，预计07-09年每股收益为0.97元、1.31元和1.93元，以目前50.07元的股价，相应的市盈率分别为51.62X、38.22X和25.94X，考虑到公司未来青岛基地、3万吨驳船、大型深水铺管船和浅水铺管船建成后，业绩超预期成长的可能性，我们依然维持公司长期“推荐”的投资评级。