陈臣

　　土地拍卖后，常山股份（爱股,行情,资讯）净资产将增加约25亿元，而截至2007年9月30日，其净资产值不过15.6亿元 　　

　　8月1日，常山股份(000158)公告称，其位于石家庄市中心的厂区将进行搬迁，择址另建。按照与地方政府的约定，常山股份原土地及地上附着物的拍卖所得，减除各项费用及应缴部分和基准地价上浮20%补偿部分的剩余，作为土地净收益，90%返还给上市公司。 　　

　　低成本土地投资 　　

　　三年前，石家庄市政府定下了鼓励工业企业从城市繁华地段(二环路以内)退出，进入郊区(三环路以外)发展的规划。 　　

　　当时，常山股份共有5家分公司位于石家庄市中心，紧邻市政府，因此搬迁已是大势所趋。 　　

　　然而常山股份下属的5家分公司土地使用权，属于控股股东常山纺织集团(下称“纺织集团”)和纺织集团第三实业公司，并非上市公司所有。土地与地上建筑物所有权的不统一，势必在搬迁补偿时会面临一系列问题。于是，常山股份向纺织集团收购土地使用权。 　　

　　2004年6月25日，常山股份收购了这5家分公司占用土地1239.7亩，相当于82.6万平方米。其中，收购纺织集团土地使用权969.62亩，土地使用权转让金4.7亿元；收购纺织集团第三实业公司土地使用权270.08亩，土地使用权转让金1.47亿元。也就是说，常山股份总计支付了6.2亿元转让金，相当于50万元/亩。 　　

　　在房地产开发越加火爆，土地价格不断上涨的情况下，常山股份获得这块土地不能不说捡了大便宜。 　　

　　获利4.5倍 　　

　　缘何纺织集团愿意将到手的“肥肉”拱手送于常山股份呢？这应归因于地方政府给予搬迁企业的土地补偿政策的不确定性。 　　

　　2001年颁布的《石家庄市市区国有土地储备管理暂行办法》规定：对由于需要调整使用土地而收回国有土地使用权的，应对原土地使用者给予适当补偿；补偿方式分为两部分，其一，依据政府公布的市区土地基准地价按适当比例补偿；其二，对于特困国有企业和需要政策性扶持的项目，经申请并获批准后，可在土地出让收入中扣除土地储备成本后，部分或全部反还给原企业。 　　

　　常山股份证券事务处相关人员称：“政府一般按照土地基准价格的120%给予搬迁企业补贴，并不是每家公司都可以获得土地拍卖后收入返还；而返还比例的最高限就是90%。”显然，若没有第二部分补偿，按照现在土地基准价70.8万/亩计算，常山股份将只能获得约10.5亿元补偿金。 　　

　　在等待了三年之后，常山股份的6.2亿元土地投资终于将获得巨额回报。按照石家庄市政府的规定，常山股份土地转让后，可计入利润的部分是：基准地价的120%—土地成本—搬迁损失(包括职工安置费用和固定资产损失)。按照常山股份2007年半年报的数据推算，到2007年底，常山股份下属5家分公司的土地使用权净值为5.7亿元，长城证券分析师刘昆推算，搬迁损失约在2亿-3亿元。由此可知，常山股份土地转让利润将达2.7亿-3.7亿元。 　　

　　常山股份的土地拍卖收入在减除4%的各项税费和基准地价120%后，剩余部分的90%计入“其他应付款”，随后，新厂区土地购置、房屋建设以及新设备投资等费用都将从中列支。也就是说，“其他应付款”将会随着常山股份新厂区建设的推进转为固定资产或无形资产(土地使用权)，进而增加净资产。 　　

　　按照目前常山股份厂区附近土地拍卖情况，其土地拍卖价格将不低于300万元/亩，则拍卖后，常山股份的净资产将增加约25亿元；而截至2007年9月30日，常山股份的净资产值不过15.6亿元。