07年前9个月盈利同比增长72％。天地科技（爱股,行情,资讯）公告07年前9个月净利润同比增长了72％至1.8亿元人民币，这是由于收购了山西煤机和西北奔牛。07年前9个月的销售收入同比增长了45％至19.91亿元人民币，主要是由于煤炭机械的销售大幅增长。由于收购了毛利率较高的山西煤机从而推升了整体毛利率，07年前9个月，天地科技的整体毛利率提高了7.7个百分点。由于山西煤机并表，公司07年全年的整体毛利率将有所提升。

　　进一步扩张。得益于现金流强劲且现金充裕，天地科技在07年上半年完成了两项投资，一项是将西北奔牛持股比例由52％提高到66％，另一项是通过西北奔牛收购宁夏银起全部资产。宁夏银起主要生产起重机，过去几年一直经营不善。我们预计天地的管理层将改善其业务并在未来提高其利润率。同时，母公司旗下有多项煤矿机械行业的优质资产，因此天地科技获得母公司资产注入的可能性较大。

　　前景。通过收购西北奔牛和山西煤机，天地科技的产品组合已经覆盖了地下采矿的所有核心设备，包括采煤机、掘进机、运输机和液压支架等设备。预计公司将通过营销渠道、维修网络和技术互补整合目前收购的业务，实现整体竞争优势。

　　估值。我们预计07年和08年天地科技的净利润将分别同比增长62％和56％。考虑到未来可能的资产注入以及公司在国内市场的龙头地位，我们认为该股估值比较低廉。基于40倍的08年预期市盈率，我们将该股目标价格定为62元人民币。我们对该股维持优于大市评级。