投资要点：世界经济和海运贸易高度相关。全球经济仍将保持良好运行态势，为国际航运市场发展打下良好基础。

　　07年上半年，BDI平均指数达到5312点，同比上升113％。到8月31日，指数已达到7702点，创出历史新高。

　　我们预计未来两年干散货市场仍将存在一定供给缺口，在09年运力投放加速前，干散货运价将保持高位运行。

　　07年上半年，HRCI指数均值为1167点，同比下降8.76％，但相比06年下半年，有企稳回升态势。虽然07、08年市场供给量仍大于需求，但季节性因素带来的波段性市场上涨及航线因素（如亚欧、亚非、南美线等热门航线）带来的细分市场景气度上升将是集装箱市场的亮点。

　　07年上半年，BDTI日均1161点，同比下降9.1％.BCTI日均1048点，同比下降6.93％，油运市场整体表现低迷。

　　预计在09年单壳油轮大量拆解改造前，油运市场难有起色。市场亮点在于：1、“中国因素”带来的需求增量。2、单壳油轮拆解改造可能改变供给过剩情况。

　　“国货国运”政策大幅提高我国石油、铁矿石的“国运度”，国内航运企业纷纷加大运力投放力度，期望在政策保障的情况下，获得更多的业务量和市场份额。

　　利用资本市场加快企业发展成为航运类公司普遍采用的一种形式。中海发展、中国远洋和南京水运等企业纷纷通过资产注入方式实现跳跃式发展。

　　未来航运企业重组为大势所趋，行业整合将是未来航运类上市公司的最大看点。

　　下半年航运业有三个投资方向：1、投资行业景气度高的干散货航运业和有复苏迹象的集装箱航运业；2、投资受益于“国货国运”政策的上市公司；3、关注资产注入和行业整合带来的投资机会。重点关注中海发展、中国远洋和南京水运。