根据今天早上传来的最新消息，“港股直通车”将在天津、北京、上海、广州四地试点，中行、工行、建行有望同时开展此项业务，准入门槛提高至30万，近两月内有望推出。该消息对市场影响几何？投资者应如何操作呢？

　　一、构筑A、H双赢

　　由于A股的股价是H股的2-4倍，估值是H股的4-8倍，所以“直投”口子快速扩大将促进A股H股的股价接轨，中短期对市场影响不可小视。

　　正因为以上因素，但这并不意味着有“停止”、“阻碍”一说。反之，外汇出口的逐渐放开、投资渠道的不断扩大是可以预见的趋势。至于业务开办的具体时间，不会拖到年底那么晚，有关方面预计这项业务近一两个月就能顺利推出。这项业务涉及部委较多，方案目前还在会签，力图在投资者权益方面做更多考虑，最终是有利于A股和H股构筑双赢局面。

　　二、CIP可能远超预期

　　有数据显示，8月份的CPI可能会大大超过市场预期，这将加重市场担心，且将成为A股牛市当中调整的一个重要触发因素。

　　其中7月份的涨幅同比达到了5.6%，这是自1997年2月份以来的最大涨幅。如此的物价上涨幅度突然恶化了实际利率水平。一边是确定的损失——负利率，一边是持续上涨的股市和楼市，而过高的楼市门槛又把居民的资金彻底推向了门槛很低的股市。据分析，继7月之后，8月的居民储蓄依然会呈现为向股市流动。低利率引发的流动性过剩是维持1000点以来大牛市的核心力量，实际利率的恶化则是触发7月以来行情的直接因素，未来A股走势将十分微妙。

　　三、游走在暴跌边缘

　　冷静分析会发现，利好已经体现在了1500多点的指数上涨之中，而负面的和不确定性的因素已经不断累积。这样的市场格局，要求投资人更要增加一份理性，我们目前确实游走在暴跌边缘。我们继续调低A股的投资评级为：6个月内，上证指数目标位有望在3900-4000点附近震荡，对应市盈率为31-33倍的估值和预测。

　　值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。(上海证券研发中心 彭蕴亮)