8月15日股市情况
指数名称	开盘	最高	最低	收盘	涨跌％	成交额（亿元)
上证指数	4875.51	4916.31	4762.72	4869.88	-0.06	1330
深证成指	16438.68	16551.77	16040.92	16322.52	-0.18	675.3
沪市B股	323.66	326.89	314.05	320.68	-0.77	13.1
深市B股	777.23	780.61	761.09	766.91	-1.08	6.1
制表：金融界网站数据中心

　　周三，沪市开盘4875.51点，冲高4916.31点、下探最低4762.72点、收盘于4869.88点、跌2.90点、跌幅0.06％、成交1330亿元、有304家上涨、有547家下跌。深成指开盘16438.68点，冲高16551.77点、下探最低16040.92点、收盘于16322.52点、跌29.37点、跌幅0.18％、成交675.3亿元、有198家上涨、有450家下跌。沪市B股开盘323.66点、最高326.89点、最低314.05点、收盘320.68点、跌2.49点、跌幅0.77％、成交13.1亿元。深证B指开盘777.23点、最高780.61点、最低761.09点、收盘766.91点、跌8.37点、跌幅1.08％、成交6.1亿元。

　　盘面观察：周三早盘在金融地产股的带领下，一度冲高4900点，但随后震荡加剧，中午临收盘出现跳水，最高幅度达100多点，但下午在指标股的集体作用下，大盘基本收复失地。个股方面，金融、地产相对较强，华夏银行（行情,资讯）大涨。大盘近期在指标股的轮番拉抬下，不断创出新高，但成交量却不能同步跟上。除了指标股，其它个股的上涨不具有持续性，市场整体的二八现象比较明显。而且大盘此轮1000多点的上涨速度较快，其间没有像样的调整，所以市场整体心态不稳，震荡难免。后市发展仍需视指标权重股的表现。

　　要闻解析 

　　（一）公司债券发行试点办法颁布实施

　　8月14日，中国证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》（以下简称《试点办法》）。《试点办法》的出台，是贯彻落实年初全国金融工作会议关于“加快发展债券市场”工作部署的重要举措，标志着我国公司债券发行工作的正式启动，对于发展我国的债券市场、拓展企业融资渠道、丰富证券投资品种、完善金融市场体系、促进资本市场协调发展具有十分重要的意义。

　　此次正式出台的《试点办法》全文共六章三十二条，内容包括发行方式、发行条件、发行程序、债券持有人权益保护等方面的规定，体现了建立市场化导向的公司债券发行监管体制的指导思想，即放松行政管制，建立以发债主体的信用责任机制为核心的公司债券市场体系以及信用评级、信息披露、债券受托管理人等市场化的配套制度，充分发挥中介机构和投资机构识别风险、分散风险和化解风险的功能，更好地发挥市场机制在公司债券市场发展中的基础作用。

　　按照上述指导思想，《试点办法》一方面规定了一系列市场化的制度安排，如审核制度采用核准制；引进股票发行审核中已经比较成熟的发审委制度；实行保荐制度；建立信用评级管理制度等。另一方面还确立了若干市场化改革内容：如公司债券发行不强制要求提供担保；募集资金用途不再与固定资产投资项目挂钩，包括可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途；公司债券发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定；采用橱架发行制度，允许上市公司一次核准，分次发行等。

　　[金融界网站简评]： 我们注意到公司债与企业债不同，不设置“3年盈利”这一硬约束，只是要求最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息，这为那些成长性转好的公司提供了新的融资机会。这个特点也大大拓宽了公司债的发行主体，有利于债券市场的快速做大。公司债市场是多层次资本市场的重要一环，我们认为创业板、备兑权证、股指期货、融资融券也将陆续推出。目前我们正处于“金融大爆炸”的时代，建议投资者积极把握历史性的机遇。

　　（二）新老基金同被热捧 基金销售再现火爆

　　新基金的发行、老基金的扩募最近都受到市场的热捧，同时，基金新增开户数也不断增长。这表明“530”以后，发行扩募一度遭受投资者冷落的基金销售市场又重新火爆起来。

　　自7月下旬以来，伴随各个新基金的密集发行，基金新增开户数便开始出现“大跃进”。根据中登公司7月底的数据统计，在新基金密集发行之前，7月前三周的最高数据仅为11万户。但在7月最后一周，随着大成优选股票基金（净值,资讯）7月23日、泰达荷银市值优选基金7月26日陆续进入募集期，基金开户数突然猛增至19.8万户，创下7月以来新增基金开户数周冠军。投资者对新基金发行的追捧可见一斑，而在各大销售网点，已多久未见的排队认购新基金的景象也再度出现。

　　中邮核心（净值,资讯）成长基金本周一首发便吸引了超过600亿申购资金的追捧，创“530”后新发基金首日认购金额峰值。而交银蓝筹基金的发行也受到投资者的青睐，其发行首日的总认购金额也超过350亿元，远远大于该基金120亿的基金预定发售目标。而投资者对基金的追捧，又引发了一些“潜在投资者”的入市热情。根据中登公司昨日的数据，由于新老基金发行扩募持续受到投资者的追捧，本周一基金新增开户数再次达到20万户。

　　[金融界网站简评]：目前基金发行火爆，但证监会近期几乎没有新批基金发行。在前一个月的市场行情中，基金握有绝对主动权，如果基金“弹药”（申购资金）大幅下降，则市场的热点就会出现切换，建议投资者密切关注基金发行动向。

　　（三）创新券商上半年净赚379亿 同比增425%  

　　随着中信证券（行情,资讯）、宏源证券（行情,资讯）半年度报告今日的亮相，目前24家创新券商中已有23家披露了半年度经营数据，2007年上半年，这23家公司总计实现净利润366亿元。另据了解，中投证券上半年净利润逾13亿元，这样，24家创新券商净利润总额约为379亿元，同比增长425％。

　　据统计，今年1至6月，23家创新券商实现营业收入719亿元，净利润366亿元，分别比去年同期增长了408％和422％。而随着盈利的大增，券商的整体实力也出现明显增强。截至2007年6月末，23家券商的总资产、净资产分别达到8415亿元和1105亿元，较2006年末分别增长了123％和56％。

　　[金融界网站简评]：大部分投资者总习惯于把股市分为熊市和牛市，以至于把证券业也简单地归为周期性行业，但如果我们考察一下美国主流投资银行从1994 年中期到2006 年第三季度末这十二年间的股价表现，发现标普500上涨了２倍，而美林和摩根斯坦利的股价在这十二年间分别上涨了7.9 倍和6.8 倍。而雷曼兄弟的股价更是上涨了18.7 倍，上市投资银行的平均涨幅更是接近19 倍。券商亮丽的业绩在牛市中会爆发性增长，建议投资者积极把握投资机会。

　　（四）国务院紧急通知：维护副食品价格稳定 

　　国务院13日晚发出紧急通知，要求各地区、各部门进一步落实促进生猪等副食品生产供应的各项政策措施，保证市场供应，维护副食品价格稳定。

　　通知说，近期我国居民消费价格总水平出现明显上涨，社会各方面普遍关注，已成为当前宏观经济运行的突出问题。带动价格总水平上涨的主要是粮食、猪肉等，这与当前国际市场粮油及初级产品价格上涨、生产成本增加等密切相关，但也存在少数经营者趁机合谋涨价、哄抬价格等现象，扰乱了正常的市场秩序，损害了群众利益。对于当前某些产品出现供求偏紧、价格上涨问题，党中央、国务院高度重视，采取了一系列措施，一些问题正在得到缓解。但一些地方和部门依然存在认识不到位，行动不迅速，执行不得力，措施不具体等问题，使中央出台的政策没有及时得到落实，延缓了副食品生产的尽快恢复。各地区、各部门必须清醒地认识到形势的严峻性，切实落实各项政策，保证市场供应，维护副食品价格稳定。

　　[金融界网站简评]：政府现在面临一个很大的难题，即政策不可能性命题。就是如果允许汇率政策出现短期大幅度调整，则政策对于股价、房价和物价只能引导其温和上涨，不可能同时打压成功。也就是说：如果打压股价，则物价和房价就迅速上涨；如果平抑物价，那么房价和股价就迅速上涨；如果同时打压股价和房价，那么物价就迅速上涨。如果同时打压，那么这不可能成功。无论从国务院13日晚发出紧急通知还是此前的种种政策等等观察，在物价、房价、股价三个价格中，政府最关心的是物价，特别是以食品为代表、直接关系到老百姓生活的物资价格，从这个角度分析，政府最需要控制的是物价的涨幅，其次是房价，这2个价格的上涨将直接导致老百姓的钱包“变瘪”。而股市的上涨，在某种程度上将增加老百姓的“购买力”。而且目前我国的利率远远小于CPI，长期利率为负，也为市场的上涨提供了充足的动力。综合上面的分析，股市的泡沫很难避免。 

　　（五）上实发展有望跻身地产大鳄 拟收购大股东42亿元资产 

　　停牌月余的上实发展（行情,资讯）重大资产注入事项终于浮出水面。

　　上实发展今日公告称，公司拟以每股22.81元的发行价格，向控股股东上海上实（集团）有限公司（下称“上海上实”）及其控股子公司上海上实投资发展有限公司（下称“上实投资”）非公开发行总数不超过1.6亿股A股，加上部分自筹资金，以购买对方总额达41.91亿元的非现金房地产资产。市场分析人士指出，此举不仅有助于上实发展提升盈利能力和市场竞争力，而且借助控股股东优质资产注入的强势推力，上实发展有望一举发展成为地产界一大“航母”。

　　公告显示，此次增发购入的各类房地产资产包括：上海上实所持有的8家房地产类公司股权，及其因联合毛纺负债抵押的一宗土地使用权及地上建筑物估价值合计逾25.49亿元的认购股份；上实投资所持有的6家房地产类公司股权按评估值作价逾7.19亿元认购股份；上实置业集团（上海）有限公司所持有的9家房地产类公司股权、海上海商业街资产及由置业集团享有的上实开发收益权，该部分非现金资产按评估值确定的转让价格逾9.22亿元。

　　[金融界网站简评]：房地产行业资产注入的故事还有很多，如中粮地产（行情,资讯）、世贸股份（行情,资讯）、张江高科（行情,资讯）等等，建议投资者适当关注。