公司2007年中期实现营业收入7.3亿元，同比增长26.17％；实现净利润1.17亿元，同比增长19.77％；实现每股收益0.23元。

　　点评：公司业绩增长的主要来自公司航天产品以及机电等民品的增长，报告期内分别实现收入6.1亿和1.1亿元，同比增长16.65％和170％，增长主要原因就是火箭发射配套产品需求增加以及公司加大对民品的投入。公司航天产品以及民品毛利率均出现了一点的下滑，航天产品毛利率为43.09％，同比下将4.33个百分点，主要是因为新会计准则变化将原来归属于管理费用的一些工资性支出划到成本中，引起毛利率的下降；民品业务毛利率为14.52％，同比下降21.69个百分点，主要是由于占民品收入82.76％的子公司北京时代民芯公司刚投产不久，产品大多没有形成规模效益，毛利率较低。

　　我们认为公司业绩的高增长将从07年下半年后开始展现。由于公司新注入资产是在5月31日才完成资产交割，所以公司上半年业绩增长速度明显低于我们预测的全年60％的增长速度。随着公司新注入资产下半年的并表以及公司新投资项目的逐渐投产并产生收益，公司下半年业绩将会明显高于上半年业绩增长。我们维持公司07－09年每股收益0.60元、0.94元和1.23元的盈利预测，考虑公司在火箭配套产品领域的垄断地位以及“十一五”期间我国火箭发射数量的大幅增长，维持对公司“买入”的评级。