一、早盘评述

　　市场概况：周三，沪市今日开盘4488.77点，冲高4502.30点、下探最低4432.56点、收盘于4435.22点、跌35.81点、跌幅0.8%、成交766.3亿元、有201家上涨、有662家下跌。深成指今日开盘15259.35点，冲高15420.11点、下探最低15117.17点、收盘于15140.33点、跌59.23点、跌幅0.39%、成交429.5亿元、有180家上涨、有456家下跌。沪市B股开盘329.14点、最高331.71点、最低324.04点、收盘324.38点、跌3.72点、跌幅1.13%、成交11.9亿元。深证B指开盘781.24点、最高788.88点、最低780.27点、收盘780.31点、跌0.09点、跌幅0.01%、成交5.9亿元。

　　盘面观察：周三大盘小幅高开后延续小幅震荡的走势，上证指数曾上摸4500点整数关口。个股走势开始明显趋弱，下跌家数多于上涨家数。房地产板块相对表现较好，但大多涨幅也不大。市场在创出新高并上破4500点的整数关口后，恐高情绪再次出现，临收盘出现了急跌的走势。市场短期在高点附近的震荡在加剧，但中期向好格局未变。

　　二、要闻解析

　　（一）QFII基金上半年首度遭遇大规模赎回

　　由上海证券报和理柏中国共同推出的QFII中国A股基金月度报告6月号今日发布。同时，有关QFII中国A股基金上半年的整体投资思路也藉此一窥全貌。

　　来自最新的QFII月报统计显示，QFII中国A股基金在上半年内经历了前所未有的考验：首度遭遇大规模赎回；首度遭遇牛市中的大规模市场调整；中国经济和A股上市公司首度出现全面的超预期增长。市场估值水平开始挑战机构投资者尤其是QFII基金投资者的敏感神经。

　　今年上半年，对于QFII中国A股基金的一大考验是，其资产规模出现一定的波动。这对资产规模始终供不应求的QFII来说，显然是个全新的考验。

　　根据最新一期QFII中国A股基金月度报告，截至6月31日，QFII中国A股基金的资产总值达到407.97亿人民币（部分抽样数据），相比5月份锐减52.9亿元。已经回落到4月份的资产规模。这也是QFII中国A股基金月报推出以来罕见的月度规模回落。

　　与年初相比，可比的5只QFII中国A股基金的资产规模出现完全相反的变化趋势。马丁可利中国A股基金，相比年初增长了141.44％的基金净资产。而ishare新华富时A50基金则缩水了20％（相比期间峰值缩水近半）。

　　[金融界网站简评]： 从数据上观察，QFII基金资产规模的下降更多是受QFII中指数基金缩水的影响，其他QFII基金并没有大规模的赎回，表明海外机构投资者依然看好A股市场。

　　（二）发展三板市场相关方案已上报

　　在“三板”公司转板通道正式开启的同时，“三板市场”的发展路径也逐渐清晰起来。记者昨日从有关渠道获悉，作为构建多层次资本市场的重要一环，发展“三板市场”的相关方案已经上报国务院。

　　业内人士告诉记者，粤传媒过会显示出“三板转板”工作已经取得了实质性突破。目前来看，通过首发上市这一途径实现由“三板”向主板的转板已经没有障碍，通道畅通。只要符合首发上市的有关条件和要求，并经过证监会发审委的审核通过，“三板”公司即可成功“升板”。

　　“换句话说，这条通路一旦开启，其他‘三板’公司达到条件一家转一家。”该人士表示，“粤传媒的成功转板不仅具有普遍意义，更加代表了一种发展趋势。而这与建设发展‘三板市场’的初衷也相吻合。”

　　[金融界网站简评]： 三板市场多年来没有大的发展，从目前管理层建设中国华尔街的决心和各项金融创新的快速推进来看，资本市场的春天才刚刚开始。

　　（三）券商分类监管结果低调出炉 10多家公司达到A类级别

　　本报讯 牵动券业神经已久的券商分类监管评选近日结束。记者昨日从有关渠道获悉，光大证券、国信证券、招商证券和中金公司等券商得分靠前，均为A级。

　　券商分类监管将是券业结束三年综合治理，步入常规监管的重要标志。据悉，随着券商分类监管评选结束，投资者保护基金即将开始征收。

　　根据证监会日前下发的《证券公司分类监管工作指引（试行）》，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力，划分风险控制类别，最终将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。监管机构将根据证券公司分类结果，对不同类别的证券公司实施分类监管、区别对待的监管政策，并将分类结果作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。

　　据知情人士透露，此次评选结果显示，暂无公司获得最高级别———A大类中的AAA级；两家公司获评AA级；多数风险管理能力较高的公司获得A级。共计有10多家公司达到A类级别。

　　[金融界网站简评]： 目前各大券商的监管、内控措施几乎与银行无异，第三方存管的实施使此前证券公司经常出现的客户保证金被挪用几乎变为不可能。建议投资者关注证券行业中的投资机会。

　　（四）大成基金涉嫌违规 内部资料公开散发

　　尽管证监会相关法规对基金宣传有明确规定，而且证监会基金部三令五申要求所有基金公司遵照执行，但个别基金公司依然我行我素，顶风作案。近日，《每日经济新闻》记者在农业银行的营业部发现，一摞标注有“银行内部交流材料”的《大成沪深300（净值,资讯）指数基金问答》的宣传单，在公然向公众散发，明显违反了证监会颁布的《证券投资基金销售管理办法》。而此前不久，大成旗下的基金景博在到期封转开变身为创新成长基金期间的表现，曾引起持有人强烈不满；而号称首只创新封基的大成优选，其奖惩机制也引起质疑。

　　[金融界网站简评]： 现在基金公司违规数量越来越多，有法规制度上的缺陷，但更多的是“有法不依”。目前基金公司管理的资产规模已远超万亿，若监管不严，则可能再次爆出类似“基金黑幕”的事件。

　　（五）上市公司公开增发遭遇基金冷对

　　尽管上市公司的公开增发再融资日渐受到市场关注，但以基金为代表的机构投资者热衷认购定向增发股份而冷淡公开增发的做法依旧没有出现根本性的改变。去年以来实施公开增发公司的情况表明，机构投资者认购公开增发始终是“蜻蜓点水”。

　　早报记者了解到，早在今年3月份，武钢的防城港项目和宝钢的湛江项目一道，通过了专家评审会，并上报到国家发改委，专家组认为，两项目应该同时上马。

　　上周完成公开增发的永新股份（行情,资讯）（行情,资讯）的最新股东名单显示，虽然华夏基金公司旗下的华夏红利（净值,资讯）（净值,资讯）、华夏大盘和中小板ETF（净值,资讯）（净值,资讯）三只基金赫然在列，但记者了解到它们所持股份均非认购公开增发所来。永新股份公开增发的承销商国元证券有关人士表示，华夏三只基金所持的495.43万股均系二级市场买入。

　　[金融界网站简评]：现在基金公司冷对上市公司公开增发不等于公开增发不好，近期有大量的优质公司正在或准备公开增发，建议投资者积极关注。