充分地整固后温和盘升是较佳选择

　　大盘创出新高后的表现与追涨者的预期出现了差距，上证指数与深证成指都没有在突破之后高歌猛进，而是小幅整理，这使得后市走向增加了少许悬念。

　　市场短期整固应为理性的表现，这对后市是有利的。首先，量能根本不支持持续普涨行情。近一周市场成交水平比调整期高，但仍远远低于5月高峰水平，而普涨是消耗式的上涨形式，对资金的需求非常大，按目前的量能显然提供不了足够的支持。而且，随着大量补涨品种临近前期密集成交区，套牢筹码的抛压会加剧，进一步压制大盘走高。其次，近日市场上升幅度较大、速度较快，期望市场保持这种速率上涨是不切实际的。从技术上看，上证指数已偏离20日均线相当距离，如果继续强行上攻，未来所引发的技术性调整压力会更大，与其在未来付出代价，不如将眼前的基础打得更扎实些。

　　从主力机构的策略来看，尽管不见得会将4300点视为政策顶，但也会低调一些，避免因市场过热而引来调控政策。之前我们分析过，蓝筹股以基金等机构投资者参与较多，市场表现相对理性，出现类似三线股脱离基本面飙升的可能性不大，当其定位趋于合理或已有较大溢价时，机构投资者增持的力度会下降，并有可能进行战术性减持。在本周后半段，主流品种已显现出上升乏力的迹象，至周五更为明显，深发展A、山东黄金、兴业银行、海螺水泥等300成份股盘中跌幅都曾超过3％，随着它们陆续展开调整，市场的上升动力自然会被削弱。

　　另外，宏观经济面临的调控压力及周边市场的调整也将产生相应影响。有鉴于此，市场在形成突破后不要急于扩大战果，应是以退为进，充分地整固后以温和盘升的方式抬高市场重心是较佳选择。在此过程中，一线股可能进行整理或适度调整，二、三线股及部分活跃板块如奥运、津滨、成渝等板块有表现的机会，值得一提的是，基金中期分红拉开序幕，也可予以重点关注。