上市公司业绩很难保持上半年的增长速度

　　从大盘前三个平台整理看，上证综指向上突破后的涨幅，与平台整理的换手率密切相关。今年4月20日至7月24日，上证综指已整理了63个交易日，上证A股累计换手率达到249.49％。3400点—4335点平台换手率比前三个平台都大，后市一旦有效向上突破的话，随后的涨幅要大于前三个平台突破后的涨幅。本周，虽然上证综指等几大指数均创出历史新高，但由于第四个平台的顶点4335点是因提高交易印花税而产生，上证综指能否有效向上突破第四个平台，关键还要看管理层的态度，即在目前点位是否再次给股市降温。

　　7月26日，政治局会议提出遏制经济增长由偏快转为过热，给下半年宏观调控定下了基调，预计会出台包括货币政策、财政政策、行政措施等系列宏观调控措施。此外，下半年中央有可能实施严格执行行业准入的能耗、环境标准，已达到中央制定的节能减排政策目标等等。相关上市公司业绩将受到不同程度的影响。

　　长期以来，我国采掘、原材料等上游行业产品价格持续上涨，而中下游行业产品价格涨幅十分有限。在人民币持续升值、流动性过剩、能源和资源价格改革的大背景下，再加上粮油食品价格居高不下，国际原油逼近历史新高，成本推动型通货膨胀将逐渐从上游行业传导至中下游行业。目前负利率的情况还没有消除，年内还面临第4次加息。

　　截至7月18日，两市共有678家上市公司发布中期业绩预告，与去年同期相比将增长七成。虽然市盈率水平有望明显下降，但在宏观调控新的措施下，上市公司业绩很难保持上半年的增长速度。

　　同时，银行、地产两个主流板块的一些隐忧不容忽视。今年第3次存贷款利率的上调，对国内银行有不小的负面影响，银行存贷款利差已进入逐渐收窄阶段，银行存款增速放缓，国内银行贷款大幅增长期已经过去。2007年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1％，创出两年来的新高。通货膨胀的预期、人民币持续升值、A股市场的财富效应，使得房地产与石油、煤炭、有色、金融一样，已经成为抵御通胀的硬通货。尽管笔者一直看好房地产股，并认为国内房价进入新一轮上涨，但全国房价的持续上涨，不利于社会的稳定、团结，国内房地产行业将面临新一轮调控，只是不知道推出新房控政策的时间。大家在介入房地产股的同时，也要做好“一颗红心、两种准备”。