两市股指今日冲高回落，在经过两天较为有力的反弹之后，本栏认为，目前的行情投资者仍然不能够过于乐观，面对潜在的调整风险，投资者仍然要保持清醒的头脑，对市场的系统性风险应引起必要的重视。

　　本栏认为，尽管大盘在两天来的上涨中，成功突破了60日均线并收复了4000点整数关。但从目前的时点以及位置来看，影响股指的外部政策环境、投资者的信心以及目前所处的时间与空间，支持大盘展开持续、有力的反弹行情还存在一定的难度。从政策面来看，国务院决定，自8月15日起将储蓄存款利息税的适用税率由现行的20％调减至5％。与此同时，中国人民银行宣布，自2007年7月21日起上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率0.27个百分点，而这是央行今年内第三次加息。单就政策本身来看，虽然不是直接针对股市的调控政策，但仍属对股市造成压力的利空消息。不过在人们担心中的“靴子”落地后，被市场理解为利好出尽而出现了两市个股放量普涨的局面。那么在宏观经济数据尤其是CPI数据并不乐观，政府有望持续出台调控措施的大背景下，市场上涨的外部政策环境其实并不宽松。

　　从盘面特征观察，近日多头主力连续启动金融、地产、钢铁等权重指标股拉抬指数，而拉抬该类品种显然需要耗费大量的资金。那么从目前的成交量来看，尽管与近期的平均水平相比有所放大，但与5.30前的成交量相比仍处于相对较低的水平，以目前的量能要支持蓝筹板块的持续上涨显然是相当吃力的。再加上在中报业绩浪的阶段性炒作之后，市场缺乏新的兴奋点，资金的做多效应在后市将会出现一定程度的减弱。而且从技术的角度来看，大盘自本轮反弹开始，目前已持续突破30日、60日均线的压制，除了短线连续大涨技术指标需要修复的要求外，沪综指也再次逼近前期高点，就当前的市场来说，大盘显然面临着前期超底资金丰厚的获利盘以及前期高点套牢盘的双重压力，股指一蹴而就就此再创新高显然也是不现实的。而且就短期而言，60日均线作为前期大盘运行的主要压力位，此次突破后股指自然有着回抽确认的要求，加上大盘在昨日跳空上行后，下方的跳空缺口也对股指形成了向下的牵引力，因此在目前点位，大盘存在着较为强烈的技术整理要求。

　　综上所述，股指在连续上涨后，延续前期反弹格局的可能较为有限，在蓝筹板块经历了轮番上涨之后，后市大盘有望转入震荡整理走势，因此本栏建议投资者应进一步加强风险意识，时刻保持清醒的头脑，前期仓位过重的朋友可借此轮反弹进行逢高减仓操作，适当降低仓位以应对有可能出现的调整。