重钢集团是西南地区第二大钢铁企业，作为重钢集团主要子公司，重庆钢铁（行情,资讯）今年2月回归A股，并有望整合更多矿产资源，预计到2009——2010年，重庆钢铁自身的铁矿石资源将供给公司600万吨原矿，公司外购矿比例将降低到50％~60％；2009年，长寿晏家工业园热轧板带生产线和宽厚板生产线投产后，一年可节约2000多万元运输成本——未来三年，重庆钢铁将大大提高原材料的自给能力，公司盈利能力增长值得期待。

　　利润增长

　　热轧投产提升产品附加值

　　“热轧生产线将在2009年建成投入使用，项目位于长寿晏家工业园江南区。”重钢股分有限公司（以下简称重钢）董秘游晓安在电话中告诉记者，目前募股资金主要用于热轧板带生产线建设。据介绍，热轧板是生产冷轧薄板的原料，而冷轧薄板主要用于生产汽车和摩托车外壳。由于此前重钢无热轧生产线，90％的原料需从宝钢、武钢外购，外运热轧板入渝运费为60元～80元/吨，导致冷轧板生产近年连续亏损。热轧板带生产线投产后，重钢不仅每年可节约2000多万元运输成本，而且可扭转冷轧板生产亏损局面。

　　业内人士分析，重钢产品中，中厚板对主营业务收入的贡献约在44％以上，对主营业务利润的贡献则超过70％，冷热轧板项目投产后将进一步拓宽公司的产品结构，提高产品的附加值，进而提升公司的盈利能力。对于热轧板带建成后的生产量，游晓安表示暂时还不能对外公布。安信证券分析师左小洪认为，长寿新厂区投产后将使重钢的产能和生产效益增加一倍。

　　投资亮点

　　铁矿逐步自给将降低成本

　　重钢需求的原料中，有400万吨来源于进口。为解决原料上的瓶颈，重钢将投巨资开发四川凉山和重庆本地铁矿，力争到2010年70％原料来自国内，以降低运输成本。

　　据介绍，重钢在凉山原来有个铁矿石厂，该矿扩能后产能将达500万吨，再加上重钢恢复的綦江铁矿石厂产量，以及南川、巫山等地矿石资源，基本可满足重钢未来需求。另外，重钢在巴南区新建的铁矿已正式动工，该矿计划投资2.5亿元，两年内建成投产，预计年产原矿40万吨、精矿20万吨，每年实现工业产值1.2亿元，创造税收1500余万元。

　　产品不会受出口退税影响

　　“重钢的产品基本上未出口，所以出口退税不会对公司产生影响。”游晓安表示。据了解，我国如期再次下调钢铁出口退税。大多数长材、型材、热轧卷取消出口退税，高附加值品种如冷轧卷、硅钢、不锈钢等出口税率由8％降至5％。公司生产的钢材全部内销西南地区，因此不受出口退税影响。（见习记者 程心 首席记者 孙黎明）

　　市场表现

　　回归A股后涨25.8％

　　重庆钢铁是由重钢集团作为独家发起人，于1997年8月发起设立。同年10月20日在香港挂牌上市（1053.HK），开盘价1.45港元。2007年2月28日，重庆钢铁A股在上交所挂牌上市，受到投资者的热烈追捧，股价持续稳步走高，上市开盘价5.5元成最低价，最高曾上摸9.62元。昨天，重庆钢铁H股、A股分别收报3.51港元、6.92元，A股上市以来的涨幅为25.8％。记者贾伟

　　券商点评

　　预计今年每股收益0.27元

　　公司主要产品为中厚板、型材、线材和冷轧板。中厚板是公司赢利的拳头产品。2007年以来中厚板价格的上涨对公司形成利好。公司目前只能外购热轧板作为冷轧的原料，成本较高，导致冷轧近年连续亏损，预计这一状况将在2009年后得到解决。公司的型材和线材毛利率较低。

　　在新建的长寿厂区中，重钢集团投资建设了部分产能，将来可能注入重钢股份有限公司，但可能要在2009年左右才会启动。另外，公司的综合折旧率较低（不到40％），在钢铁行业中属于偏低水平。

　　预计公司2007年、2008年、2009年每股收益分别为0.27元、0.29元、0.35元，动态市盈率分别为27.04倍、25.17倍、20.81倍，估值偏高，给予“中性-A”的投资评级建议，建议投资者注意规避目前大盘震荡中蕴涵的市场风险。（安信证券 赵志成）

　　投资者互动

　　6.5元附近可逢低建仓

　　南坪周先生：6月13日，重庆钢铁最高价为9.62元，昨日收盘价6.92元，一个多月下跌了2.7元，现在可逢低吸货吗？

　　浙商证券重庆中山一路营业部赖艺蕾：国家征收资源税对其有一定影响。该股目前市盈率偏低，长远看有一定的价格空间，长线投资有一定价值，但短期反弹空间不大。

　　泰阳证券重庆营业部曹宇：“试验区”背景下，重庆唯一的钢铁股可能会得到政策上的照顾。中期来讲，三季度是横盘整理阶段，现在可以用一个月的时间完成建仓，迎接快速拉升；短线仍有向下探底的可能，低点看到6.5元附近，待放量站上五日均线时建仓。