1.1-6月时代轻卡和欧曼的销量占公司总销量的85％，是公司的主要利润来源。今年1-6月公司包括时代、欧曼、奥铃等在内的9款车型合计实现销售213964辆，同比增长18.24％。其中时代轻卡实现销售149484辆，占公司销量总比重的69.86％，同比增长6.86％；欧曼重卡实现销售32301辆，占公司销量总比重的15.10％，同比增长106.55％。欧曼重卡中80％左右的产品是25t-40t的半挂牵引车，受益于半挂牵引车整车快速增长的大环境。上述两个产品合计占公司总销量的84.96％，并且基本上构成公司主要的利润来源。

　　2.产品结构改善，产品价格和毛利率有所提高。一季度公司共销售各类产品合计95994辆、同比增长5.51％，收入同比增长达到35.1％，反映出公司产品结构改善背景下产品综合价格有较大提升；成本同比增长31.8％、小于收入的增幅，反映出公司产品综合毛利率有所提高。二季度货车行业、特别是重卡行业持续景气，从而带动公司盈利能力的持续提升。

　　3.销售网络实行分网销售。考虑到产品定位以及终端用户的不同，公司采取轻卡、重卡分网销售的策略，目前营销网络已经比较健全，会通过返利等方式调动经销商的销售积极性。公司产品在销售给经销商后即在利润表中计为收入。对于公司自己投资的售后维修网络，公司正在进行整合，从而部分地节约成本。

　　4.合资的康明斯发动机项目进展可能延迟。公司与康明斯发动机公司合资组建（股权比例50％：50％）的北京福田康明斯发动机有限公司原计划于2008年正式投产，从目前来看由于还没有开始建设，项目进度有可能延迟。

　　5.产品零配件自给率不高是公司毛利率较低的一个原因。和同类上市公司相比，公司产品的毛利率比较低，其中一个因素是公司相关产品零配件的自给率比较低。目前时代轻卡约有50％的零配件可以实现内部供应，欧曼重卡等其他产品基本靠对外采购组装生产。

　　6.戴—克入股公司事宜仍处于进程之中。目前公司已经把材料正式上报给相关部委，并等候批复。如果得到相关部门的批准，公司在重卡发动机以及其他方面与奔驰的合作有望后续展开。

　　7.出口在销量中的比重有望提升至8％左右。06年公司共实现产品出口1.6125万辆，占公司总销量的4.69％；目前公司海外事业部有200多人，形成了比较有效的出口开拓队伍。公司出口的产品以奥铃、时代为主，也有部分欧曼产品。07年公司出口方面保持了比较好的进展，在公司产品总销量中的比重有望增加至8％。出口产品在价格和毛利率方面均高于国内市场。

　　8.业绩预测：我们上调公司07、08、09年EPS分别至0.53元、0.69元（考虑了出售安徽全柴动力的投资收益）、0.90元，维持公司的“买入”评级，投资按照08年25倍PE估值，12个月的目标价为17.25元。