柳钢股份（601003）三度涨停之后，股价已经跨上41元高位，成为市场中的高价股之一。同时，该股的大幅飙升也给其他的钢铁股打开了上升空间。莱钢股份（600102）（行情,资讯）总股本9.2亿，流通股股2.2亿，与柳钢股份（总股本14.2亿、流通股2.1亿，摊薄1.0元）相仿，而股价不足柳钢的一半，比价优势非常明显，面临暴涨机会。同时，莱钢股份06年每股收益达到0.81元，而07年1季度净利润同比增长549.15％，达到0.24元/股，动态市盈率仅仅19倍，市净率2.9倍，市场机构普遍预期其07年每股收益达到1元以上，投资价值不言而喻。其绩优蓝筹形象符合当前市场热点，将是潜在黑马。特别是公司目前面临与济南钢铁合并成山东钢铁的预期和其与世界钢铁巨头阿塞诺外资并购，都将为该股带来溢价。可以预期，不管是莱钢与济南钢铁合并，还是阿塞诺入驻，都将带来业绩的大提升，进而刺激股价的飙升。从炒作价值看，莱钢股份（600102）技术上，该股股改后一路震荡攀升，在超级主力的呵护下，即使受调高印花税利空打击，该股仍未击穿上升趋势线，非常难能可贵，说明主力志在长远，在柳钢股份连续涨停的刺激下，该股有望展开报复性拉升，投资者可重点关注。

　　整合成为新山钢，阿塞洛痴情不改

　　随着资本市场政策的积极推动及全流通时代的到来，莱钢实施钢铁主业资产整合并整体上市是大势所趋。目前山东正致力于莱钢与济钢两大钢铁集团的整合，新成立国有控股的山东钢铁有限公司，两大集团资产全部划归其名下，公司在借鉴以前成功上市经验的基础上，或将适时制定符合莱钢现状及发展战略的钢铁主业整体上市方案，实现莱钢钢铁主业的优化整合，提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。山东省内钢铁业整合和未来钢铁主业整体上市优质资产注入，必将大幅提升公司未来业绩。

　　更值得关注的是，莱钢与世界钢铁巨头阿赛洛的潜在合作。3月30日，莱钢集团一位高管向媒体透露，“阿塞洛并购莱钢股份的价格至少是现在协议价格的两倍，即40亿元。根据莱钢股份公告，双方的股份转让合同于2006年2月24日签订，转让金额按照每股净资产乘以股份数后溢价14.8％确定。莱钢的每股净资产约为5.12元，与当时的股价基本持平。莱钢集团共转让354，236，546股国有法人股（占总股本的38.41％），因此阿塞洛共需支付收购金额20.86亿人民币。据透露，今年3月国家发改委给山东省国资委关于阿塞洛收购莱钢股份的批复中提出了6点意见，其中包括莱钢集团必须取得莱钢股份的控股权以及收购金额必须提高。“时至今日，重新确定的价位至少比现在翻一番。”无论阿塞洛能否接受莱钢的条件，都将触动我们从新审视钢铁股的估值水平。06月12日“莱钢股份”公布股份转让有关进展公告，莱钢集团已与阿赛洛中国控股（卢森堡）有限公司签署补充协议，将《股份购买合同》有效期延长至2007年12月31日（如果至2007年12月31日时有合理的可能性在近期进行交割，则延长至2008年3月31日）.目前，项目相关各方根据国家主管部门的要求，正在逐条落实之中。由此条消息看，阿塞洛对入驻莱钢“痴情不改”一事，也从侧面也说明了该股的投资价值。

　　经营状况良好，业绩快速提升

　　莱钢股份（600102）是国内重要的H型钢生产基地，其产品在300mm左右规格市场中占有率高达70％，结构用热轧H型钢的技术优点使其广泛运用于各个行业，被国家确定为重点推广的新产品.据悉，公司的新产品先后进入秦山核电站，奥运“鸟巢”等国家重点工程.此外，公司实现了由坯类初级产品为主体向钢材等终端产品为主体的转变，在保持传统市场竞争优势的基础上，公司先后开拓了中东，印度，欧盟，中南美等市场。

　　目前生产经营状况良好。莱钢以生产热轧H型钢为主，而热轧型钢是国家政策鼓励发展的钢材产品，随着我国钢结构建筑的全面推广，国内H型钢的消费水平大幅度提高。1998年莱钢和马钢上马第一条H型钢生产线，去年我国的H型钢消费量已经达到361万吨，预计到2007年这一消费量将达到450万吨。“十一五”末期将达到800万吨。

　　在内需大热的情况下，热轧H型钢的出口也涨势迅猛。2006年，全国共出口H型钢143.7万吨，同比增长224.75％，由于H型钢的国内外价差十分可观，每吨达到30-50美元，令生产H型钢的几家企业赚取了不菲的利润。而在莱钢、马钢、日钢等主要热轧H型钢生产企业中，莱钢拥有大中小三条H型钢生产线，是国内目前品种规格最齐全、年产量最大的H型钢生产企业。2006年，莱钢生产H型钢205.83万吨，占我国热轧H型钢总产量的40％。

　　比价优势明显，空间巨大

　　考察整个深沪A股市场，业绩在1元/股以上的股票，股价普遍在40元以上，其06年全年每股收益0.81元，而权威机构预测莱钢股份2007年业绩将达到1元以上，柳钢股份（601003），在钢铁股中率先实现了这一惯例。而莱钢股份07年1季度净利润同比增长549.15％，达到0.24元/股，动态市盈率仅仅19倍，市净率2.9倍，该股的总股本仅仅9.2亿股，流通股2.2亿，作为一只小盘绩优股，仅仅19元出头，比价优势极为明显，即使在钢铁类上市公司中处于相对最低水平，上涨空间较大。考虑到公司与济南钢铁合并、未来可能整体上市和外资并购预期，其理论有更高的溢价。现在非流通股东特别承诺所持股份自上市流通之日起5年不上市流通，且自2006年起连续5年派发股息不少于当年可供分配利润55％，这也将为支持其股价进一步上扬。

　　06年第四季度始，行业景气度回升，钢铁行业成为市场的焦点。从基金等主流资金流向看，钢铁股是主流资金重要的建仓品种。在这种情况下，估值优势突出，业绩优良的钢铁蓝筹股莱钢股份（600102），符合当前市场热点，容易激起新基金的建仓，由1季度报表看，前十大流通股东均为新进建仓，持股占可流通比的20.77％。

　　技术上，该股此前整理充分，持续保持高换手，特别是复牌日其换手高达25.1％，其股改复牌后第四日即出现涨停，其后一路震荡攀升，在超级主力的呵护下，即使受调高印花税利空打击，该股仍未击穿上升趋势线，非常难能可贵，说明主力志在长远，今日收出光脚阳线，上攻态势突出，在柳钢股份连续涨停的刺激下，该股有望展开报复性拉升，投资者可重点关注。

　　光大证券