新疫苗产品将上市

　　2007年一季度季报显示，华兰生物实现营业总收入7607.86万元，同比下降15.77％，实现净利润1567.17万元，同比增长0.73％；每股收益为0.10元。

　　中原证券分析师认为，华兰生物主营业绩下降主要是因为公司投浆量下降所导致。由于近期血浆安全故障增多，比如广东佰易药业的静注人免疫球蛋白呈阳性、山西无证血站违规采血等，国家扩大了血浆窗口期的期限，由从前的30天增至90天。这样就直接导致了全行业投浆量的大幅下降。预计这种情况将维持至2008年底。

　　值得注意的是，公司小制品的销售收入和利润的比重在不断地上升，从2001年的20％上升至了接近30％。小制品收入的提高不仅保证了公司盈利能力的提高，而且使公司摆脱了单一产品比重过大的风险。

　　中原证券认为通过国家对不规范采血站和血浆生产企业的治理，该公司作为血液行业的龙头地位将更加明显，在浆源的采集和生产方面的优势将得到进一步的巩固。

　　另外，今年华兰生物将有两个疫苗产品上市，分别是乙肝疫苗和流感疫苗。此外公司还有七八个疫苗产品将陆续上市。资料显示，自从2006年进入疫苗行业以来，华兰生物在研发、管理等方面都投入了大量的人力和物力，中原证券认为在公司疫苗产品上市之后将凭借着自身品牌和营销优势占据一定的市场份额，成为疫苗行业的有力竞争者之一。

　　早报牛市点评

　　公司在未来几年内，不仅血液行业的龙头地位将得以巩固，并且疫苗产品也将成为公司业绩的又一增长点。预计公司疫苗产品上市之后将凭借着自身品牌和营销优势占据一定的市场份额，成为疫苗行业的有力竞争者之一。

　　品牌优势逐步显现

　　浆站改制、浆站GMP认证以及可能于2008年1月1日实行的血浆窗口期和PCR检测均将导致2007年-2008年全国血浆供应的持续紧张，在严格的行业监管下，行业洗牌的进程将加剧，兴业证券认为华兰这样的龙头企业将获益最大。血液制品是个对安全性要求特别高的行业，患者在血液制品这类安全性极高产品的选择上将逐步偏向有品牌的产品，因此公司目前的品牌优势将逐步发挥。

　　兴业证券认为，合理的产品结构铸就了企业强大的盈利能力，华兰生物2004年起的盈利提升，除了人血白蛋白涨价的因素之外，还有一个重要的因素，就是小制品占销售收入和利润的比例不断上升，从2003年不到10％，上升到2006年的27％，产品结构的改善对公司的盈利能力提升起到了重要的作用。

　　2007年一季度

　　证券代码：002007

　　证券简称：华兰生物

　　总股本（万股）：15075

　　流通A股（万股）：10076.38

　　每股收益（元）：0.1040

　　每股净资产（元）：3.79

　　每股未分配利润（元）：1.06

　　每股资本公积金（元）：1.50

　　每股经营现金流（元）：－0.0488

　　每股收益预测（单位：元）

　　券商　　　2007年　　2008年

　　中原证券　0.70　　　0.98

　　兴业证券　0.72　　　1.01

　　招商证券　0.68　　　1.00