已经通过股改的G深达声（000007）看来依然危机重重。

　　诉讼不断

　　“说句实在话，很少看到上市公司诉讼案件有如此之多的。”9月1日，在国信证券一家营业部里，几位“短炒高手”告诉中国经济时报，投资人不敢长期持有公司股票的原因在于公司的基本面。

　　几经周折，公司依然受到债权人的层层围堵，这些诉讼多达20余项，以至于占了公司中报大量篇幅。正如公司所说，“逾期贷款基本处于起诉状态，目前公司仍希望能与债权人进行协商解决，目前仍正在与债权人进行协商之中”、“由于受到宏观调控的影响以及多数银行债务处于诉讼状态，公司筹集资金非常困难。”

　　连续不断的诉讼暴露了公司治理的混乱。很明显的一个例子是，深圳深信扬声器装备厂（下称“扬声器厂”）是公司的非法人分支机构。由于该厂疏于监督和管理，该厂员工吴勇明利用保管扬声器厂公章的便利条件，假冒该厂负责人的签名并擅自使用该厂公章，先后于1995年、1996年将该厂部分房产分三次用于受吴勇明实际控制的企业（深圳市豪力企业股份有限公司、深圳市得运来实业有限公司）向银行抵押贷款300万元、300万元及200万元。由于吴勇明及其实际控制企业到期不归还贷款，致使扬声器厂的部分房产被查封拍卖。

　　虽然公司已就此案向深圳市中级人民法院提起诉讼，并且此案胜诉，但业内人士大都知道，“赢了官司不赢钱”，由吴勇明控制的深圳市豪力企业股份有限公司、深圳市得运来实业有限公司还款无望。无奈之下，公司只得将本案涉及房产净值14769994.48元确认为损失。

　　与赛格集团“交恶”？

　　公司全称深圳市赛格达声（行情,资讯）股份有限公司，深圳赛格股份有限公司（下称赛格股份）以7131968股的持股量位列公司第三大股东。深圳赛格股份有限公司的第一大股东是深圳市赛格集团有限责任公司（下称赛格集团）。

　　从股权结构和公司名称的称谓来看，公司与赛格集团、赛格股份的关系相当密切。但现在看来，这些密切的关系逐渐破裂而走向“交恶”的地步。

　　据公司公告，日前公司收到广东省海丰县人民法院通知，赛格股份已就公司欠债款本金1019万元一案申请强制执行，海丰法院定于2006年9月5日强制拍卖公司持有的部分法人股。

　　原来，赛格股份以往年度为公司向深圳发展银行福田支行贷款1000万元提供担保，因公司未能到期偿还该贷款，赛格股份履行担保责任，被深圳发展银行福田支行扣划1019.4万元。

　　2004年8月，赛格股份向公司及反担保方广州博融投资有限公司提起诉讼追偿债务，并冻结了广州博融投资有限公司持有的本公司股份40206226股。公司、广州博融投资有限公司经与赛格股份协商，达成和解协议，公司承诺将分批偿还该债务，广州博融投资有限公司对此承担连带责任，截至目前，公司未归还其债款。

　　为此，赛格股份申请强制执行公司持有的江苏四环生物有限公司法人股2280906股，广东省海丰县人民法院于2006年8月23日下达（2006）海法执指字第7-2号通知书，拟定于2006年9月5日拍卖公司持有的上述股份。

　　第三大股东冻结第一大股东持有公司的全部股份，强制执行公司持有的部分法人股，说明股东之间、股东与公司之间的关系已经僵化。

　　查阅公司资料，这种“交恶”的迹象早在2003年就已经显现出来。2003年12月22日，公司一纸诉状将赛格集团推上法庭，起因于一块土地的纠纷。

　　1992年8月15日，赛格集团（当时为公司的控股股东）与公司签订了《关于将土地使用权作价投资的协议书》，约定赛格集团将位于深圳市华强北东、振华路南的赛格高科技工业园和经济大厦之间，约10065平方米土地的使用权以每平方米3000元的价格，总计作价约人民币3000万元，作为对公司的投资，由公司在增资扩股时，以折算后相应股数的股票支付，同时，公司还需向赛格集团补偿2000平方米的房产。

　　1993年本公司配股，赛格集团按照协议，以3000万元中的2921.94万元抵偿配股款，配得324.66万股。1994年7月26日，赛格集团与公司就有关事宜签订了《关于将土地使用权作价投资的补充协议书》，约定前述10065平方米土地的使用权作价调整为每平方米4000元的价格，总计作价约人民币4000万元，同时，本公司还需向赛格集团补偿2000平方米的房产。公司于1994年8月12日向赛格集团支付了人民币1000万元。

　　这件事情的安排一直都相安无事，直至2003年12月22日，公司向深圳市中级人民法院提交民事反诉状，请求法院：裁定以前签订的《关于将土地使用权作价投资的协议书》、《关于将土地使用权作价投资的补充协议书》等均为无效协议；判令被反诉人赛格集团返还人民币4000万元及利息。

　　从时间来看，这块土地的争议已有十多年的时间，即使按公司所说的1995年取得相关土地的使用权，到2003年也已经有8年之久，何以公司到2003年才对赛格集团进行反诉呢？

　　“这主要是利益分配不均所致。由于2003年赛格股份已经不在是公司的第一大股东，取而代之的是新疆宏大房地产开发有限公司，而这块土地交易明显是‘赛格系’占了大便宜，随着大股东地位的削弱，加上公司资金紧张，反诉赛格集团就成为必然。”9月5日，有业内人士对本报记者说。

　　复杂的利益关系，翻出了一桩陈年旧案，公司与“赛格系”渐行渐远。

　　困局

　　大股东之间内乱不止，外围多数债权人进行起诉，造成公司筹资非常困难。随着公司后海楼盘销售进入尾声，公司现金流量为较上年下降较多，已经影响到公司经营资金的周转。公司已经陷入发展的困局。

　　查阅公司财务资料，截至2006年6月30日，公司股东权益仅有7319.02万元。今年上半年公司净利润-1534.67万元，8月底发布公告称前三个季度预计将发生约2000万-2500万元的亏损。

　　按照这个亏损速度，今年全年就将亏损3500万元左右，到时候公司股东权益可能降至5000多万元。如果公司不能迅速扭转当前的不利地位，两到三年之内就将陷入资不抵债的地步。

　　在资金紧张的状况下，公司已经将房地产业的发展计划转移至内地二三线城市，但收效甚微。目前已经接触数个内地城市的房地产发展项目，由于后续发展地产项目由于资金需求巨大或存在某些瑕疵不能顺利解决，导致公司迟迟不能选定后续发展的地产项目。

　　由于种种原因，公司从事房地产业务的利润情况很不理想，今年上半年房地产开发与经营毛利率只有12.41％，比去年同期减少14.04％。这多少让投资人怀疑公司的经营管理水平。（杨崇伟）