公司的主营业务是煤炭产品的采掘、加工和销售。现在下属有口泉沟4个矿。主要产品为筛分煤,包括筛末煤,筛块煤。所采煤层为侏罗系煤层，为天然的优质动力煤，产品只需经过筛选过程便可直接销售。

　　公司作为优质动力煤生产企业，其产品具有较高的品牌知名度和竞争优势，公司采煤机械化程度高达100%，平均单井产量也位居世界前列，达到275万吨，并且公司所在地区的区域环境和运输条件也较好。

　　公司下属四个煤矿的产量稳定。预计在募集资金项目之一的同家梁矿主立井提升能力及筛选系统技术改造项目完成以后，2007年这四个煤矿的产量可以稳定在1100万吨以上。在塔山工业园项目完全投产以后，公司的产能将进一步大幅提高50％以上。

　　公司生产的煤炭主要为动力煤，在煤炭价格市场化进一步推进后，原先的重点合同煤价将不断接近市场煤价，因此预计公司煤炭综合售价今明两年仍有小幅上涨空间，可以达到310元/吨。

　　预计06-07年公司煤炭销量分别达到1250万吨和1650万吨；主营业务收入将分别增长24.41%和32.00%，达到391414.14万元和516666.67万元。

　　风险提示：公司目前主营收入全部来自于煤炭产品，经营业绩受煤炭市场价格波动的影响较大；募集资金项目的建设与投产情况对公司未来的业绩预测有较大的影响。

　　预计06-07年公司净利润分别增长26.33%和32.00%，达到56690.46万元和74831.41万元，EPS分别为0.68元和0.89元，动态PE值分别为15.03倍和11.48倍。

　　国内市场煤炭行业相对估值比较显示，大同煤业相对估值偏高。即使考虑到公司为刚上市新股，并且未来2年的煤炭产能和经营业绩将有大幅增长，我们给与其高于行业平均水平的市盈率13倍，其对应的股价8.84元也低于目前的市场价格10.22元。所以，目前我们审慎地给予公司投资评级为：

　　未来12个月内，大市同步。

　　一、公司概况

　　1、基本概况

　　公司是2001年由同煤集团、中煤能源、秦皇岛港等共同发起设立的。其中，同煤集团为主要发起人，拥有90.89%的股份。公司于2006年6月23日在上海交易所挂牌。

　　公司的主营业务是煤炭产品的采掘、加工和销售。现在下属有口泉沟4个矿——煤峪口矿、同家梁矿、四老沟矿、忻州窑矿，以及井下所有作业工序的相关资产、地面储装运系统、各矿井上材料供应、机电修理等经营性资产。