天通股份:增发项目投产促业绩增长

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2005年11月15日 10:57 证券时报

　　中国软磁行业发展潜力大

　　根据中国电子元件行业协会信息中心统计，2004年中国软磁材料产量近10万吨，实现销售收入约70亿元，其产量占中国磁性材料总产量的33%左右，实现销售收入占中国磁性材料总收入的40%左右。

　　二十一世纪新信息技术、新型绿色照明技术、电子产品数字化、汽车电子等的飞速发展，对软磁铁氧体和元件带来机遇，未来5年世界市场将保持在10%以上的速度增长，软磁行业是国家重点鼓励发展的行业，国内需求增长迅速，且全球产业转移，中国未来将以10%－15%的年增长率发展。

　　迈入全球软磁业巨头行列

　　国内软磁生产企业有500家，但真正上规模、产品上档次的厂家并不多，竞争领域主要集中于低端产品，生产中高端产品的只有浙江天通、南京金宁、横店东磁等。天通股份(600330)主要竞争优势为：规模：全球第三，MnZn、NiZn软磁铁氧体国内第一。

　　磁性材料企业技术储备是关键，天通股份设有省级企业技术中心、省级高性能软磁发展中心，是国家软磁铁氧体材料标准制订单位之一，拥有的核心技术均由公司自主开发，在国内同行业中处于领先地位，并基本达到国际先进水平。

　　天通股份有多项科研成果，一系列高性能软磁铁氧体材料与磁芯属于国内首家通过设计生产定型。还拥有全国第一条软磁国产化样板线、第一条全自动粉料生产线、全国最先进的中试生产线，独有的原料再纯化技术，在生产过程中还开发了在线补偿技术，使制品的一致性大大提高。

　　天通股份是第一家上市的民营企业，机制灵活，在行业景气低迷时经营比较稳健，同时公司有十多位员工及管理人员直接或通过第三大股东天成投资公司间接持有公司股份，具有激励作用。

　　增发项目投产促进持续发展

　　天通股份增发项目原有四个，因募集资金到位与项目总投资有一定的差距，两个主要项目全部或部分由增发募集资金投入，因先期建设，2005年即可释放产能，目前产品销售情况良好。另两个项目技术研发中心二期和电子专用装备项目将由自有资金投入。

　　液晶显示器用锰锌磁芯生产线技术改造项目是直接扩大现有产品的生产能力，对现有产品结构进行改进，增加中高端产品的比重。自2002年下半年起使用自有资金和部分银行借款对该项目进行了部分先期投入，2005年初基本完成，2006年可完全达产。所生产的产品主要为为液晶显示器专用的开关滤波磁性材料UI型、RM型、PQ型等磁芯产品，和开关电源磁性材料中宽温高频低功耗材料RM型、PQ型、EM型等磁芯产品。

　　由于产能扩张，我们预测TFT-LCD供过于求的状况难以改变，但天通股份增发项目还是相对看好，主要原因是由于如玻璃基板等特殊零件供应的成长赶不上TFT产能增加的速度，因此实际上的产量将会受制于这些零件，如此有助于使供过于求的情况不至于太严重，对于零组件制造商而言也是比较好的现象，当前液晶用软磁也出现了供不应求的情况。此外，前两年的项目建设为未来两年赶上TFT-LCD需求爆发提供了契机，受行业景气下滑影响。

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