对价标准渐低基金叫板国资委欲否决中远股改

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2005年10月28日 09:13 东方早报

　　股改至今，基金经理在证监会的“招呼”声中，对部分并不满意的股改方案投出赞成票，但中远航运(600428)却可能成为基金经理集体否决的国资第一股。

　　中远航运本周抛出的“吝啬”对价方案，引发众基金经理的强烈不满。根据方案，流通股股东将每10股获得2.5股股票的对价，这一对价水平远低于10送3的市场平均水平。

　　随后，中远航运成为基金与国资委博弈的焦点。“这个方案肯定不行”，一位重仓持有中远航运的基金经理气愤地表示，“现在市场对价讨论有两种：一是围绕市场平均水平作简单的游戏博弈，二是根据各公司的计算标准进行换算，最基本的标准是投资者在股改前后不应有利益受损。按照我们的计算方式，中远航运的对价绝对超过市场平均对价10送3，如果低于这个对价，我们肯定反对。”

　　另一位重仓持有中远航运的基金经理也表示，“如果是每10股送2.5股支付对价，我们肯定投反对票”。该基金经理透露，目前中远航运已口头承诺将对价水平上调至每10股送2.8股。“但这个变动仍然只是微调。中远航运也已表示，‘10送3’的申请已上报国资委，目前在等待批复。”

　　中远航运一直是基金重仓股，基金的集体“抗议”可能对中远航运股改带来波折。中远航运共有6.552亿股，其中流通股2.366亿股，流通股占总股本的36.1%，而仅仅在其前十大股东中，基金已持有6.88%，占流通股的19%。

　　事实上，中远航运并非基金想否决的第一只国资股。今年9月底，央企之一的武钢股份公布股改方案后，遭遇众多基金的反对，最终由于武钢调高对价后，勉强获得通过。此外，西山煤电的股改方案在股东大会遭遇易方达系基金的全线否决，尽管西山煤电仍以67.9%的赞成率通过，但基金业内对易方达的做法表示赞赏。

　　对价博弈的赢家似乎是国资委，国资企业的对价标准日渐降低。一位基金经理愤怒地表示，中央企业往往受到监管层的“特别关照”，基金经理是否按照自己的看法作出正确的选择，经常身不由己；再加上一些基金公司考虑短线利益，担心投出否决票后股价大幅下滑影响业绩而作出不合情理的判断。这些都令国资委筹码在握，将对价方案一降再降。

　　输家却绝不单单是基金，国内A股市场走势已在股改大幅下滑，“如果包括中远航运在内的国资企业全部以低对价通过，跟投资者利益作对的监管者，肯定会看到市场的颜色。”一位基金经理表示道。（记者：肖莉）

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