股价出现"倒挂" "A＋H"股将走上价值回归之路

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2005年10月26日 09:31 成都日报

　　每股收益０．１８元，同比下降７５．４４％，全年预亏在５０％以上。昨日，在发布了这份差强人意的三季度报告后，海螺水泥却放量上攻，最终收于７．８元，涨１．４３％。在公司业绩大幅下滑之时，是什么支撑着该股强势向上？

　　Ａ股向Ｈ股看齐

　　其实，看看海螺水泥Ｈ股股价，就知道Ａ股为何在利空打击下仍不回头的原因了。海螺水泥Ｈ股２４日收于８．０５港元，折算成人民币，这个价位已经高出Ａ股股价０．６８２元，折价率达８％。在Ｈ股股价的带动下，其Ａ股股价自然有较强的抗跌性了。

　　实际上，Ａ股市场不少含Ｈ股的股票都出现了与Ｈ股股价“倒挂”的现象，例如青岛啤酒、华能国际，但折价率最突出的则要数鞍钢新轧。

　　鞍钢新轧有望大涨

　　鞍钢新轧上周五率先揭开“Ａ＋Ｈ”股改序幕，公布了１０送２．２股及１．５份国有股认购权证的股改方案。此时，该股Ｈ股和Ａ股同时停牌，其Ａ股股价为４．３４元，Ｈ股股价为３．９港元。本周其Ｈ股复牌后连续大涨：继２３日上涨３．２％之后，２４日延续升势，最高升幅近８％至４．３５港元，最终收于４．２７５港元，全日升幅为６．２１１％！这个价位已经高出Ａ股股价０．１０元了。这还不算，按公司股改方案计算，复牌后市场将自动除权，其股价将降至３．５元，而这相对于４．２７５港元的Ｈ股价格，折让率高约２３％！分析人士指出，如此大幅折让实属罕见；同时，鞍钢新轧公司质地较好，面临重大的资产重组题材，其Ａ股股价在复牌后上涨是必然的。

　　可能产生板块效应

　　从鞍钢新轧的股改方案来看，这一方案获得通过的可能性较大。那么，在这么高的折价率下，作为首家“Ａ＋Ｈ”公司，该股对整个“Ａ＋Ｈ”板块能否起到示范效应呢？

　　分析人士指出，若公司Ａ股股改成功，将对“Ａ＋Ｈ”股公司的股改有着普遍的示范意义。全流通后，同一只股票，投资Ａ股与Ｈ股的成本亦趋向一致。同时，在巨大的折价面前，该股的赚钱效应会刺激其他股价出现“倒挂”，“Ａ＋Ｈ”股将走上价值回归之路。（实习记者：刘泰山）

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