上实发展:重组转型步入业绩成长轨道

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2005年10月25日 17:53 汇阳投资

　　大盘的调整又给投资者带来一次低吸业绩成长股的大好时机，指数跌了十几个点，投资者手中的价值成长股不会因此而ST.相反当多数投资者卖出低位成长股时，大机构却逆流而上，大手笔吸纳成长股，因为大资金和中小投资者的运作思路是完全相反的。我们汇阳投资和大家分析一只经过重组后，业绩已开始步入成长轨道的低位成长股上实发展（600748）。

　　成功转型，步入业绩成长轨道

　　公司原名浦东不锈，通过战略性的资产重组，公司淡出钢铁行业而进入到房地产业。现在公司的第一大股东上实集团持股比例高达73.28%。而上实集团是上海市政府全资拥有的海外(香港)窗口公司，也是上海在海外规模最大、实力最强的综合性企业集团，在境内外拥有五个直属企业集团和多家上市公司。上实发展通过重组完成主业转型后，及时抓住了上海新一轮大规模城市建设的发展机遇，积极依托大股东在海内外的知名度，着力打造自有品牌，已取得良好的效益。随着世博会的召开，上海浦江地区开发力度逐步加大，公司作为浦江开发者，积极参与其中。公司巨资开发的“海上海”新城项目第一期商业街去年第四季度全面销售，市场响应火暴，“海源别墅”也即将竣工，投资的郑州“家和万事”花园项目、重庆“水天花园”项目、重庆“锦绣山庄”东区项目等也正在进入回收期。被列入杨浦区重大工程项目之一的“海上海”项目也将于04年底销售，并且有望在05年得到投资收入。近期开发项目还有海源别墅和郑州家和万世花园。04年主营收入将主要来自家和万世花园、水天花园、锦绣山庄和锦绣花园。从以上项目看，公司投资项目衔接得当，今后业绩将会不断提升。同时公司还通过与“扬子基金”的合作，不仅给公司拓展了新的发展空间，而且将会引入国际先进的经营管理理念，对提升公司的品牌价值意义非凡。而与东欧的跨国合作为上实发展的国际化地产经营方略打下了坚实的基础。正因此公司业绩出现持续增长并于今年中报预告05年前三季度净利润同比增长150%以上。

　　法人股升值，赶超“岁宝”

　　公司拥有浦发银行6150万法人股，为浦发银行的第十大股东。由于浦发银行目前股价稳站在8元之上，而公司的持股成本十分低，这样未来即使考虑对价等因素，在浦发银行实现股改并全流通之后，该股都有望获得超过2亿元的投资收益。再算上浦发银行每年的分红，拥有浦发银行大量法人股，公司可谓抱着一个金饭碗。由于在近期市场上，市场最关心的话题是股权分置改革，而短期市场最牛的股票当属岁宝热电，该股五个交易日内的涨幅已接近50%，该股连续大涨的根源在于公司拥有1.57亿民生银行法人股。可见市场对未来全流通的预期使得这类拥有大量法人股的上市公司股价牛气冲天。毕竟非流通股一旦流通，其持有者的财富增值将是以亿元来计算，这也将改写中国的富豪榜。而上实发展（600748）同样拥有大量法人股，如果说岁宝因参股民生银行而股价大涨，华资实业因参股华夏银行两日内涨幅超过10%，那么拥有6150万浦发银行法人股的上实发展是否也面临同样的机遇呢？

　　受益世博会，土地大升值

　　公司曾拥有大量位于城市中心地段的土地。随着世博会召开的临近，浦江开发力度也越来越大，大量厂房需要搬迁，这使处于浦江岸边的公司受益匪浅，公司拥有的土地增值潜力巨大，公司的价值已不能用帐面数字来衡量。而同时公司作为浦江开发的主要参与者，也必将从中大大受益。上实集团入主上实发展约两年来，公司业绩稳步上升，２００３年度和２００４年度已实施和拟实施分红也呈上升趋势，２００４年度拟分红金额已占到公司提取相关费用后净利润的６０％。董事长陈伟恕表示，公司注重回报股东，只要有利润，就一定会分红。而且分红水平将会维持三个较稳定的区间，并且将做到使分红的绝对值稳步上升。

　　蓄势充分，启动在即

　　股价走势上，该股近期调整中缩量明显，主力仍在其中。目前股价在年线和底部颈线位附近反复横盘整理，主力控盘能力较强，蓄势充分，今日逆市收阳同时成交量温和放大，主力即将卷土重来，汇阳投资建议投资者重点关注。

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