态度端正很重要永久股改偶然中的必然

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2005年10月20日 10:35 中国证券报

　　国庆前传出沪市第一家含B股公司股改花落上海永久的消息，这令上海本地证券记者大跌眼镜。对此，公司提供的说法是，“是偶然也是必然”；而熟知永久股改进程的人士则表示，这是“机遇给了有准备的人”。

　　偶然中的必然

　　就在媒体议论纷纷的同时，上海永久和保荐人申银万国的工作人员已经忙碌了3天。公司董秘袁志坚事后回忆，9月27日，公司收到确定的股改消息；9月28日至30日，紧锣密鼓地准备材料；30日下午，报送材料到交易所。虽然公司在试点时期就有了股改的打算，也于9月上中旬选定了申万作为股改保荐人，但由于当时关于含B股、H股公司的股改还存在不少疑问，公司和保荐人都放慢了脚步。10月9日记者在上证所见到袁志坚时，他表示“没想到会这么快”，不过，永久成为首家“是偶然也是必然”。

　　与其它一些含B股的上市公司相比，上海永久有其显著特点。首先，持股54.07％的大股东中路集团是民营性质，轻工控股持有的国家股只占总股本的10％；公司曾被PT并经历了双赢式的重组；公司主营业务前景看好，目前的盈利水平处于上市以来的高位。

　　业内人士分析，虽说已经身处“全面股改时代”，但含B股首批进行股改的公司必然会带上一些“试点”色彩。虽然股改不提B股，但是处处在为B股考虑。由于股权分置是一定条件下的政策安排，国资性质的大股东发起股改算不算兼任裁判员和运动员，对于含B股公司来说，这一点容易引起争议，而如果大股东属民营性质，无疑可以减轻国资方面的压力；曾经暂停上市使公司B股股价波动幅度相对小，股东损失较少；重组成功、业绩向好对于注重基本面和现金回报的B股股东来说颇具吸引力。

　　而在7月19日到9月19日期间，在28家含B股的上海本地小盘股里，上海永久的涨幅居中，并没有被过度炒作，这一点也很适合作为“首家”。

　　表决心收到效果

　　较之带点“事后诸葛”色彩的市场评论，知情人士透露的上海永久股改进程似乎更有助于接近真相。

　　故事梗概是这样的。当初股改处于试点阶段时，上海永久就提出了进行股改的打算，但是没能进入试点名单。股改全面推进以后，公司征求相关管理部门意见后得知，作为国有持股比例较低(10％)的公司，估计不会很快列入。

　　然而事情在进入9月下旬之后出现了转机。当时，由五部委组成的国务院股改重点省市调研小组在上海召集座谈会，参会的公司绝大部分是含B股或H股的公司，上海永久也是其中之一。对于是否应该向B股和H股股东支付对价这一敏感问题，有关部门负责人强调“有关股改的纲领性文件中已经有了可操作性的规定”，并提醒说，股改的前提是上市公司的权益不能因此遭到损害，对价应该由非流通股股东支付，上市公司不承担股改的成本和费用。

　　据称，当时几乎与会的所有公司都提出了自己的问题和忧虑，只有上海永久表达了“准备就绪，只等发令枪”的态度。

　　座谈会上的情况很快汇报到了当时也在上海的监管部门更高层，得到的反馈是，民营控股公司作为首家可以考虑。从此，上海永久的股改一路绿灯。

　　保荐人则表示，在相关政策明确了含B股公司股改的大方向之后，上海永久的股改方案制订起来并不复杂。在经过一番沟通之后，经国资委特批，公司10送5的方案于10月10日公诸于众。上海永久作为含B股股改公司的第一家，在我国证券市场发展史上留下了一笔。（孔维纯）

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