新安股份:"有机硅"助升业绩稳定增长

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2005年10月13日 14:45 罗飚/国元证券

　　新安股份（600596）：2005年上半年新安股份实现主营业务收入11.6亿元，同比增长57%；实现净利润0.985亿元，同比增长213%，每股收益0.43元，净资产收益率为14.09%。上半年业绩的增长，主要来自毛利率的增加和产能的提高。收入大幅增长57%，主要是有机硅产品产量和均价都比同期有较大上升。拳头产品有机硅毛利率由40.4%上升到48.6%，提高了8.16个百分点，农药的毛利率由15.6%上升到20.11%，对公司业绩有较大贡献。据了解公司的有机硅扩产成功，新建4万吨/年有机硅装置在2004下半年投产，而且主要产品价格大幅上涨对收入和利润的影响作用，也主要在2004年第三季度才开始显现，将弥补价格下跌和汇率变动的风险。

　　公司是我国第一大、全球第二大草甘磷生产企业，国内第二大有机硅生产企业，得益于有机硅产业的快速发展，公司2004年以来盈利能力大幅提升，我们认为公司2005年和2006年仍将保持较快增长，预计公司05、06年EPS分别为0.77元/股、0.92元/股。2005年8月27日，新安股份第一大股东建德市财政局将其持有的67.88百万股全部转让给传化集团，传化集团及其实际控制人徐冠巨实力较强，旗下主要上市公司传化股份主要生产染料助剂，其原材料中的硅油正是新安股份的有机硅产品，因此，收购方与新安股份在产业链上具有一定的上下游关系。传化集团总资产27亿元，净资产为9.37亿元。加上拟受让的公司29.77%股权，目前已控股或参股了传化股份、新安股份、宝硕股份和正虹科技等四家上市公司，实力雄厚。传化股份已经完成了股改，成为公司第一大股东后有利于推进公司的股权分置改革。

　　2005年9月30日中国商务部公告，决定自2004年7月16日起对原产于日、美国、英和德的进口初级形态二甲基环体硅氧烷(有机硅中间体)决定采用保证金形式(保证金比例为13%至35%)实施临时反倾销措施。有机硅中间体为公司主导产品之一,本次反倾销立案调查将对公司有机硅产业的发展起到积极的作用。从该股二级市场走势来看，明显有机构资金掌控不随大势稳健向上，也是众多投资基金扎堆的股票，建议投资者中长线高度关注，逢低吸纳！

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