新钢钒推出认沽权证有三点考虑

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2005年09月26日 14:19 中国证券报

　　今日，新钢钒(000629)公布股权分置改革说明书，公司采用资本公积金转增股份而非流通股东以获得的部分转增股份再转送给流通股东，同时非流通股股东攀枝花钢铁有限责任公司向流通股东派发认沽权证的股改方案。由此，新钢钒成为在已公布股改方案中首家采用认沽权证的公司，在此前宝钢股份和长江电力推出的权证均是认购权证。

　　根据新钢钒股改方案，公司以现有总股本1，306，845，288股为基数向全体股东以资本公积金每10股转增3股，两家非流通股股东攀钢有限公司和十九冶金建设公司将所获转增股份中的合计数为116，669，029的股份支付给流通股股东；同时非流通股股东攀钢有限公司向流通股股东每10股无偿派发2张存续期18个月、行权价4.62元的欧式认沽权证。对价完成后，每10股流通股实际获得5股股份和两张认沽权证。在获得的股份中，3股为流通股股东因转增因素获得的股份，2股为非流通股股东安排的对价股份。对价完成后，非流通股份将获得上市流通权。

　　新钢钒控股股东攀枝花钢铁有限责任公司特别承诺:其一，除了拟用于新钢钒管理层激励计划的股份外，所余股份三十六个月内不上市交易；三十六个月届满后十二个月内，攀钢有限公司通过证券交易所挂牌交易出售新钢钒股份的数量不超过新钢钒股份总数的5％，且出售价格不低于5.54元(在公司因送股、资本公积金转增股本或配股等情况而导致股份或股东权益变化时进行相应除权)；方案实施后，除国家政策或主管部门另有规定之外，攀钢有限公司持有新钢钒股份的比例将不低于40％。其二，在股东会议通过股权分置改革方案后的两个月内，如新钢钒的股票价格低于每股4.62元，攀钢有限公司将累计投入不超过人民币5亿元的资金增持新钢钒社会公众股。此外，光大银行将为攀钢有限公司派发的认沽权证提供保证担保，担保总额不超过5.4亿元。

　　新钢钒董秘吉广林在接受本报记者采访时表示，推出认沽权证主要基于几个方面的考虑，一是公司希望在股改方式上有所创新，并且通过创新方式能够建立起非流通股东与流通股东之间良好的协商沟通基础；二是公司股票价值被相对低估，目前新钢钒二级市场股票价格低于净资产，认沽权证的初始行权价格是4.62元，这个价格等于公司经审计2005年中期每股净资产6.01元在实施以资本公积金每10股转增3股后的调整值，大股东的态度是坚信股票价格能回到净资产以上，因此在4.62元的每股净资产(调整后)价格上派发认沽权证表明了大股东的积极态度；其三是公司大股东持股比例的战略地位，新钢钒第一大股东攀钢有限目前的持股比例为52.26％，新钢钒是我国重点钢铁企业，公司在钢铁和钒方面的优势明显，尤其是公司的资源优势更是被竞争对手以及国外厂家所看重，因此大股东希望股改后的持股比例不低于40％。认沽权证不仅能够保证大股东战略持股比例，而且在适当的时候还可以增持股份。

　　钢钒股改保荐代表人兴业证券王廷富解释说，从公司的资源优势以及产品结构等体现出的抗周期特征来看，股价是被相对低估，如果采用单纯送股或缩股的方式，从长期而言对公司股价反而不利，同时也会造成国有股价值的下降。采用权证方式，以经调整后的净资产值为行权价的认沽权证不仅体现了公司控股股东对公司未来业绩增长的信心，将有助于形成市场对公司股价的良好预期，同时也给流通股东开了一张“保单”，保障了股价下跌所造成的投资损失；另一方面由于认购权证会导致大股东持股比例下降，而新钢钒大股东希望持股比例能够保持在相对较高的水平，所以选择认沽权证，这样能够有效保证大股东的控股地位。（记者　周渝　成都报道）

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