西山煤电：等仍可期待

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2005年09月15日 13:07 东方早报

　　煤炭价格的持续下调发出了这样一个讯号：持续3年多的煤炭供不应求局面已发生改变。不过，华夏证券近期发布的研究报告却认为，神火股份、西山煤电、国阳新能和兰州科创这4只煤炭股仍具有可投资性，评级均定为“增持”。

　　华夏证券认为，近期以来，国内煤炭行业的调整迹象已经非常显著，持续了3年多的供不应求局面已经发生改变，煤炭市场开始慢慢向买方市场发生倾斜。其主要表现为煤炭库存开始上升，同时煤炭价格出现下降。

　　该报告预计，2006年煤炭可能出现“供过于求”的格局，即明年煤炭产量增加1.4亿吨左右，煤炭需求增加1.3亿吨左右，属于“轻微的供过于求”。此外，如果国家对煤矿安全保持强势监管，可能使得煤炭供应受到抑制。因此分析师认为，若乐观估计，2006年国内煤炭价格将上涨5%，悲观估计下跌15%左右。

　　华夏证券的分析师认为，即使按2006年煤炭价格下跌5%来计算，神火股份、西山煤电、国阳新能和兰州科创这4只煤炭股的业绩都还有所增长；且剔除掉股改因素，这些公司的2006年预测动态市盈率也是在行业内最低的，都还低于9倍。

　　因此，虽然由于煤炭价格下跌的预期，华夏证券的分析报告对上述4家公司的投资评级为“增持”；其余煤炭股，如G金牛、上海能源、恒源煤电、开滦股份、兖州煤业、郑州煤电则维持为“中性”的评级。（记者　汤涵婷）

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