江苏阳光 5亿现金蒸发何处

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2005年09月12日 10:17 财经时报

　　尊敬的陈丽芬董事长：

　　您治下的江苏阳光股份有限公司(简称江苏阳光600220)，实际控制人为两届全国政协委员，本应是企业典范、公司楷模。只是，贵公司在8月31日最后截止期方姗姗来迟的半年报，有许多疑问如鲠在喉，不吐不快。

　　贵公司财报表现不免差强人意。净利润从上年同期6135万元下降至1140万元，降幅高达81.4%，每股收益仅0.012元，而且公司已发出前三季净利润还将下降80%以上的预警公告。

　　现金大幅蒸发

　　更令人吃惊的是，现金流比去年年底减少5.2亿元。董事会对利润下降原因的解释是，国内外市场竞争激烈，特别是外销比重增加，导致毛利率急速下降。至于减少的5.2亿多现金，分别为：经营活动净流出2.94亿元，投资活动净流出7442万元，筹资活动净流出1.51亿元。

　　我们能理解的是，主营毛纺和服装的江苏阳光，在欧美对我国纺织品设限、摩擦不断的大环境下效益下降，是意料之中。但高达5.2亿多元的现金净流出，并非仅凭这个模糊的原因就能撇清。

　　陈董事长，请您耐心听我一一道来。首先，贵公司经营活动现金净流出高达2.94亿元。按说上半年关联方归还资金3.2亿多元，致使其他应收款由去年末4.81亿元下降至1.75亿元，而应收账款、存货等并未上升，现金理应增加才是，怎么又流出去近3亿元？

　　大股东借尸换魂套走现金

　　翻开历史，坊间了解江苏阳光深受关联方占款之痛，曾想止血疗伤，并号称所占款到7月14日已全部还清。

　　大股东阳光集团还为此公开承诺：“从即日起，本公司及本公司附属企业不与你公司发生非经营性资金往来，不非经营性占用你公司的资金。”

　　但半年报显示，1.75亿元的其他应收款中，江阴远翔物贸公司(以下简称远翔物贸)等前五名欠款高达1.4亿多元，比例近8成。

　　大股东阳光集团靠一招借尸换魂，履行了它的诺言。相信您不会忘记，去年下半年，远翔物贸等五企业，曾同公司发生过一笔金额达2.8亿元的产权交易。

　　在这次交易中，远翔物贸将“华博纺织”100%股权卖给了贵公司，而“华博纺织”正是公司大股东阳光集团转让出去的，远翔物贸等不过是规避关联交易的一块跳板，所欠1.4亿元属变相关联欠款。

　　贵公司出资2.8亿元买下“华博纺织”后，所有产权变更等均已办妥，但在半年报合并报表里，竟找不到这一控股100%的子公司，当然也没有一分钱的营收和利润进账。如果这2.8亿元不是通过远翔物贸等，被大股东给白白套走，那请您给出清晰解释。

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