南方航空:超跌蓝筹展翅冲霄(独家)

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2005年08月29日 18:10 华鑫证券

　　中石化180亿的业绩增长也抵挡不过一句“不会提出子公司股改安排”，开盘后仍然难逃大幅跳水的厄运，可见市场对股改预期的认可程度！另一方面，大盘震荡仍然难挡资金的追捧热情，涨幅榜前列清一色的超跌股就是最有力的证据！顺应潮流才不会被淘汰，南方航空（600029），重组之后的王者风范与超跌破净的双重火爆亮点，雄鹰蓄势之后，展翅冲霄就在眼前！

　　重组尽显王者姿态

　　股改不只是绩差公司的股改，重组也不是只给被重组的公司带来新的希望，那些行业巨头们的重组同样具有战略性的意义。

　　公司为中国最大的三家航空公司之一，截至2003年，公司经营的国内航线274条，港澳地区航线18条，国际航线42条。集团近三年的旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一。但公司的发展并未就此停滞，2004年南方航空通过资产收购将北方航空、新疆航空的航空运输主业资产纳入囊中。此次收购成为南方航空巩固领先市场地位及提升财务业绩的良机，也为其提供可观的市场增长潜力。另外，南航扩大国际市场步伐的速度也在加快。据报道，公司正与世界三大航空联盟之一的天合联盟(SkyteamAlliance)进行谈判。这将使公司成为首家加入全球航空联盟的国内航空公司。这些都为公司未来的股改之路铺平了道路。

　　值得一提的是，在公司的流通股中，H股的比例高于A股很多，周末刚刚出台的股改管理办法的征求意见稿使市场对含权A股的追捧更为强烈，这无疑又是一个点燃行情的不小的导火线。在股改预期强烈的背景下，南方航空受到资金的追捧也是大势所趋了。

　　利好一出，好戏连台！

　　作为外债负债率颇高和燃料大量依靠进口的行业，人民币升值在很大程度上缓减了成本和父债压力，近期又传出，人民币还将有1%的上涨幅度，这是否又成为航空板块大显身手的有利时机，我们拭目以待！而国家在七月末出台的允许在境内飞行的航空路线征收燃油附加费的政策也将进一步缓解公司经营成本压力，在双重利好的依托下，南方航空将抛开重负，展翅翱翔时机已到！

　　严重超跌，市场最爱

　　二级市场上，该股自二月先于大盘下跌以来，跌幅已经达到166%，做空风险得到充分释放，目前该股已经跌破净资产，这与公司行业龙头的地位严重背离，据最新公布的中报显示，社保、基金等机构投资者大幅增仓，也是对公司成长性的最大肯定，近期成交量的稳步放大表明资金已经开始建仓举动，在超跌股大行其道的市场中，该股成为资金重点狙击的对象已成必然，建议投资者重点关注。

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