中金黄金:黄金战略第一股面临突破

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2005年08月29日 10:55 国海证券

　　股改即将全面展开，在全流通大背景下能源股的战略投资价值日益显现，有着先进投资理念和战略发掘眼光的QFII早已将目光锁定在国内的资源类上市A股上。素有中国“黄金第一股”之称的中金黄金（600489），拥有国家特许的黄金开采权，具有稀缺资源和行业垄断的特征，公司内在价值极高，是兵家必争之地。

　　1、背靠实力股东，龙头地位突出

　　公司现保有黄金储量在30万吨以上，具有良好的找矿和持续开发前景，年产金量位居行业前列。公司在金精矿冶炼方面采用的焙烧炉浆式进料技术和铜萃取-电积工艺技术在国内处于领先地位。公司大股东中国黄金集团是国务院批准的我国唯一一家能在国际上以“借金还金“的形式进行黄金贷款的试点企业，是中国在世界黄金协会的唯一会员单位，控制的黄金储量占到全国黄金储量的30%以上，行业地位非常突出。公司依托大股东的雄厚实力，开始加快收购、兼并黄金矿产的步伐，打造黄金产业链，增强盈利能力。公司斥巨资1。64亿元收购控股股东中国黄金集团持有的湖北三鑫51%股权、山东鑫泰51%股权、金曦黄金90%股权，实施了“潼关大联合”战略，组建了潼关中金黄金矿业有限责任公司，并重组了甘肃省天水李子金矿有限公司，从而为进一步做强做大主业奠定了坚实的基础，使其矿产金能力大幅度提高，并形成了多种矿种生产能力。按照公司扩张计划，未来还将逐步收购集团资产河南金源、内蒙古鑫达和吉林海沟，并承诺上述收购将在公司上市一年内完成，随着进一步收购母公司资产，公司盈利水平将得到进一步提升。按照公司的发展战略，上市3年后，要使公司控制的黄金资源总量和黄金产量在国内黄金市场占有率达到15%以上，龙头地位相当突出。

　　2、业绩打造金身，股改预期强烈

　　随着市场投资理念的转变，价值投资将更深入人心，我们在寻求好的投资品种时，也会更注重公司的资产质量和业绩因素。同样，股改的成功与否，最终都要落实到公司的经营上，中金黄金在经过一系列的资产收购、兼并、重组之后，其规模和盈利能力都得到很大的提高，公司在2005年4月29日公告称，预计2005年上半年净净利润同比增长50%以上。黄金属于稀缺资源产业，黄金具有货币和商品双重属性，有保值和增值功能。出于避险要求，国际原油价格持续上涨、国际紧张局势都可能导致金价上涨。我国现为世界第三大黄金消费国和第四大生产国，潜在消费需求巨大。据预测，我国黄金需求量有望从每年200余吨增大到500吨左右，目前产量难以满足需求，黄金产业前景看好。由于黄金需求增强，预计未来国际市场黄金价格会继续保持稳中有升态势，金价上涨将直接提高公司产品的毛利率，业绩增稳定增涨可以期待。另外，公司股本结构简单且非流通国有股占公司总股份的64%，股改预期比较强烈。

　　3、QFII首选，机构重仓锁筹

　　从公开报表来看，股东人数连续减少，筹码呈集中趋势，公司前十大流通股东清一色全是机构持筹。除了QFII—瑞士银行、中信经典配置证券投资基金和全国设保一零四组合在2004年年底就进驻该股外，其他基金均是在2005年一季度进入，其中国联安德盛小盘精选证券投资基金在2005年第一季度就大手笔买入972。19万股，占公司总股本的9。72%，一举成为公司第一大流通股股东，全国社保一一一也新买进126万股。在目前价值投资在中国股市已渐成气候的大环境下，QFII、社保和其他众基金交叉持股的上市公司更值得重视。

　　4、三角技术形态，面临突破

　　二级市场上，该股兼具资源垄断、次新、指数和预盈预增等多重题材于一身，是很好的投资佳品，中线潜力较大。走势上，该股自2004年8月末触底后至今都是在一个时间跨度很长的大三角形里运行，期间市场大跌时，股价也不创新低，大主力资金吸筹的迹象十分明显。技术上，中短期均线都在股价下方，对股价构成很强支撑，后市面临突破，可重点关注。（天鸿）

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