福田汽车:股改启动机构争抢(独家)

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2005年08月16日 17:53 世纪金龙

　　8月初，福特汽车在深交所通过集中竞价交易共计取得江铃汽车B股321400股，占江铃汽车总股本的0.04%，控制的江铃汽车的股份总数达到25896.42万股，占江铃汽车总股本的30%。历史经验证明，外资合作和并购向来是推动股价上扬的“兴奋剂”。而随着国外巨头纷纷抢滩中国市场，汽车板块外资题材十分丰富。福田汽车（600166），是北汽控股旗下的三架马车之一，04年销售突破34万辆，占据了北汽控股销售的半壁江山。高油价使得小排量、经济型轿车走俏，北汽与奔驰的合作，将使公司产品竞争力增强。

　　业绩保持高增长，行业先锋

　　福田旗下的欧曼重卡上市不到3年，终端市场销量便位居行业三甲。且在国内最大规模、最具权威的“2004中国年度汽车总评榜”上获得“最佳商用车（物流类）”的桂冠后，2005年1月，欧曼再次以绝对优势折桂“2004年度最佳安全重卡奖”。04年福田汽车在原材料涨价及部分汽车产品降价的双重影响下，公司汽车业务保持了快速增长。

　　04年公司每股收益0.476元，每股净资产3.81元，净资产收益率12.49%。04年通过了增发1.1亿股新股方案，募集资金的投向大部分为拥有广阔发展前景的重卡项目。出众的品牌优势和未来的良好预期也使它成为基金等机构的重点关注品种。该股05年中报每股收益0.08元，每股净资产高达3.92元，仍然是汽车股板块业绩佼佼者，受到机构投资者的重仓持有。

　　争取增发，股本扩张潜力巨大

　　事实上，福田汽车是以50亿元的总资产带动180亿元的销售收入，资产运营效率很高，净资产周转率等是行业平均值的2倍，但是资产负债率已经高达65%，虽然现在享受银行3A级的贷款信用评级，每年仅有1千多万的财务费用，但是进一步负债将增加企业经营风险，并且一旦达到70%的负债率，福田汽车将不能再享受3A评级的授信待遇。另外，福田汽车现在17.1亿元的净资产，已有对外投资2亿元，按照公司法对外投资不超过公司净资产50%的规定，对外投资额度不到7亿元，而在各方面所看好的与戴姆勒－克莱斯勒合资的项目中，福田需要投入10亿元以上。如果增发不成功，将对该项目的顺利实施产生不利影响。为此，福田汽车正在争取以增发股本来加大资金支持力度，来解决该事情。

　　05年中报流通股东显示，银丰基金投资、华夏成长基金、人寿保险等多家机构投资者重仓持有该股。近期，福田汽车正式启动股改，相关方案已在深入研讨中，公司以积极务实的态度投身股改，一旦明确时间进度，形成可行方案，将为北京地区的上市公司带个好头，并受到场外资金的关注。技术上，该股随大盘7月下旬步入上升通道，成交稳步放量，股价持续拉升，主力资金自救迹象明显。该股已然站稳30日均线，强势确立，可重点关注。

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