宏源证券:股市走强券商受益(独家)

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2005年08月12日 17:56 汇阳投资

　　近期股市一路走强,连续的利好终于由量变发生质变,股市走强最大的受益者当然是券商,加上管理层对券商的大力扶持,券商走出困境指日可待,尤其是基本面优异的券商在即将来临的券商并购重组大潮有望通过并购迅速作大作强,券商概念股有望浮出水面,受到市场追捧,我们汇阳投资和大家一起分析一只正宗的券商股宏源证券(000562).

　　经营稳健,逆市前进

　　公司是国内最先上市的券商概念股之一，从当年偏居新疆的4个营业部发展到现在覆盖全国的30个服务网点，去年经纪业务非现场业务量占公司交易总量的33.5%，投行取得行业排名第四的成绩,进步巨大。公司在众多券商中属于资产质量不错的企业，同时公司还大举扩张，收购了浙江省信托，将触角伸向了最具发展潜力的浙江地区，以收购的方式占据了浙江的市场份额.浙江是我国民营经济最发达的地区，而民营企业的进一步做大做强迫切需要资本市场的支持,近年来浙江的民营上市公司数量激增,尤其是中小板几占半边江山,投行业务在浙江有巨大的发展空间,因此一旦市场向好，公司近水楼台先得月将有大的发展。而且象公司这样经营稳健的公司最有希望获得央行的注资.

　　市场转暖,政策扶持

　　近期央行开始对证券业伸出援手,拓宽券商融资渠道,支持汇金公司、建银投资用市场化手段对重点券商实施财务重组,7、8、9月份都会有一批券商获得注资以解决流动性问题。此前在6月4日证监会风险处置办发布的《证券公司风险处置条例》(建议稿)中的思路，“行政重整”将成为证监会重启券商重组大幕的主要手段之一，不外乎四种方式：央行再贷款、直接注资、直接增资扩股、先减资做实注册资本，必要时再增资。随后人央行有关部门于近日研究了申银万国证券股份有限公司和华安证券有限责任公司提出的再贷款申请。为支持股权分置改革，央行有关部门正在请示，拟对两家证券公司提供再贷款支持。业内人士普遍猜测央行此次选择两家券商施以再贷款“援手”仅仅是开始。在发展资本市场已获政策支持并且亟待振兴的时候，央行的援助步伐还会加快。相信在不远的时间里，第二批获得央行再贷款支持的券商名单也将被敲定。由此来看，中国券商全行业大萧条的现实可能不会再持续太久。券商注资概念一度让宏源证券连拉两个涨停板，从中长期来看更具有深远的影响。

　　虽然宏源证券发布预亏公告，但是股市大熊市已经运行了5年，目前股指刚刚脱离千点底部。股指向下拓展的空间压缩无几，由于千点上方有政府政策的大力支持和各项相关配套制度和资金的关注，股市转强将不可逆转。券商做为股市走强的直接受益者，有望重新走向康庄大道.

　　股改受益,价值低估

　　近期的股权分置改革试点又给公司带来巨大的业务机遇，因为每个股权分置试点公司需要三位保荐人，这无疑对宏源证券这种基本面不错的证券公司带来直接利好。同时公司又是祥龙电业的第一大股东，持有1.1亿法人股。而祥龙电业目前股价2.92元，在全流通和人民币升值的大背景下，以目前股价计算其增值潜力也有望上亿元,公司的价值已不能用目前的股价来衡量。

　　大股东实力雄厚,蕴涵较多金融创新题材

　　尤其值得一提的是其第一大股东--中国信达资产管理有限公司，不但资本实力雄厚，在国内资本市场中地位甚高，常常走在我国金融改革,金融创新的前沿,蕴涵较多的炒作题材。去年信达托管汉唐证券后,汉唐的重仓股浪潮软件即出现飙升走势,因此宏源证券充满了想象空间.

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