南方航空:放量推升加速突破(独家)

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2005年07月27日 15:44 光大证券

　　周三两市大盘继续放量拉升。随着增量资金的不断涌入，个股行情全面爆发，股权分置试点板快、石化板快、超跌板快表现十分突出，市场人气快速升温，个股全面普涨。展望后市，我们认为大盘持续放量走强已经确立上涨势头，随着股权分置试点的推进，大量个股估值低于国际正常水平将持续吸引增量资金入市，预计后市大盘有望反复震荡走强。个股可重点关注南方航空（600029）人民币升值与恢复对境内航线征收燃油附加费两大重磅利好联袂出台有望推动股价加速突破。

　　公司为中国最大的三家航空公司之一，主营业务为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务。集团近三年的旅客运输量，每周定期航班数量，飞行小时，航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一。公司在主要枢纽港广州白云机场占有50%左右的市场份额，在华南地区具有绝对的市场优势，南航组建了国内最大的货运机队后，正全面启动以欧美航线为重心的航空货运，挺进国际航空货运，此外南航还不断加强与国内外航空公司的合作，共同构建全球货物运输网络，提升全球市场竞争力，据民航总局预测，今后二十年我国民航运输总周转量的平均增速将达到10%以上，南航运输市场的发展空间巨大，随着人民币不断升值的预期，公司发展前景值得期待。

　　人民币升值与恢复对境内航线征收燃油附加费两大重磅利好联袂出台推升股价。众所周知，航空股是最典型的人民币升值受益品种，航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债，人民币升值可为航空股带来巨额的汇兑收益。外债还本付息压力减轻将加速公司发展后劲。此外，值得关注的是，国家发改委和民航总局出台政策，从8月1日起至年底，恢复对境内航线征收燃油附加费，收取标准为：800公里以下航段，每位旅客收取20元；800公里以上含800公里航段，每位旅客收取40元。此次国家政策收取燃油附加费，将在一定程度上缓解航空公司因油价上涨带来的成本压力，能基本抵消最近两次航油涨价的负面影响。同时反映出政府的航空公司的大力扶持态度，预计收取燃油附加费可使南方航空今年增加收入66000万元，每股收益可增加0.12元。

　　二级市场方面，该股跌破每股净资产后成功构筑坚实底部，股价持续放量走强，大资金底部建仓迹象十分明显，股价越过上周的成交密集区后随时可能加速拉升，可重点关注。

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